Pe orice piață , speculația este numită „activitatea de a profita prin anticipare din evoluția pe termen scurt, mediu sau lung a nivelului general al prețurilor sau a unui anumit preț pentru a obține un câștig din acesta. Sau un beneficiu”.
Finanțele tradiționale preferă să utilizeze termenul tranzacții de arbitraj . Consideră din acest punct de vedere:
Speculațiile ridică totuși multe critici: permite (cel puțin în aparență) o îmbogățire fără cauză; urmărirea excesivă a profitului este interzisă de anumite religii; și ar fi fundamental nelegitimă din cauza deconectării sale de „ economia reală ”, sau chiar a realizării sale în absență sau în detrimentul producătorilor și lucrătorilor.
Luat din speculatio latină scăzută , desemnând un loc de observație, folosit la figurat, termenul desemnează mai general o reflecție intelectuală asupra obiectelor abstracte.
După Richard Dawkins , Geoffrey Miller , Ian Stewart sau Jack Cohen , speculațiile - adică posibilitatea de a vedea lucrurile „atât pentru sine, cât și prin a te pune în pielea altora” - este pentru om.o activitate vitală pentru supraviețuire și reproducere. Potrivit acestora, din timpurile preistorice, cei care au supraviețuit cel mai bine și au lăsat un număr mare de descendenți sunt cei care au reușit cel mai corect.
Multe activități umane sunt potențial speculative:
Unul dintre cele mai vechi episoade cunoscute de speculații datează din Grecia antică : Aristotel povestește în Politică că Thales ar fi cumpărat toate presele de măsline din Milet și Chios într- un an în care se aștepta la o recoltă abundentă de măsline ; ar fi recoltat astfel profituri semnificative.
Deoarece XIX - lea secol , unii autori au simplificat și formalizate de reflecție. Astfel, Louis Bachelier (1870-1946), considerat fondatorul matematicii financiare , autor al mai multor lucrări de referință:
În aceste domenii, speculația constă în luarea de decizii economice astăzi pe baza unui viitor economic și ipotetic. Operatorul își asumă un risc și face un pariu monetar legat de evoluția viitoare a prețului bunurilor economice.
Specularea constă în cumpărarea sau vânzarea unei anumite cantități dintr-o marfă, un activ financiar , imobiliar sau de colecționar sau un contract derivat :
Apariția de noi instrumente financiare, cum ar fi contractul futures (= la credit) sau opțiunile financiare (cel mai comun tip de tranzacții așa-numite „ derivate ”) extind oportunitățile detectate de operatori:
Speculația fiind un pariu pe viitor și o asumare de riscuri (la fel ca majoritatea activităților umane), aspectele psihologice nu sunt absente. Studii recente din finanțarea comportamentală au căutat să identifice și să explice:
Poate exista alternarea corecțiilor în exces și exces (vezi Pompare , balon financiar ...), dar pe o piață, pe de o parte, complet fluidă și, pe de altă parte, fără inerție, ceea ce este diferit, speculații, ceea ce duce la vânzare atunci când prețurile sunt considerate prea mari (astfel cântărind) și cumpărând atunci când acestea sunt scăzute (ceea ce cântărește) ar constitui doar un regulator.
Nevoia antreprenorilor de a transfera anumite riscuri le permite să ia deciziile de management cu mai multă securitate , ceea ce contribuie pentru eficiența economică generală și promovează inițiativa.
Efectele speculațiilor asupra prețurilor și valutelor sunt mai contestate. Unii autori susțin că are efecte stabilizatoare, alții cred că este destabilizant.
Speculația este criticată în special atunci când nu aduce utilitate, spre deosebire de deținătorul durabil al valorilor mobiliare. Căutarea sistematică a profitului este contrară moralei creștine; investitorul nu trebuie să-și afișeze averea sau succesele pe piața bursieră și trebuie să investească evitând riscurile.
Pentru anti-liberali , ale căror teze au fost reluate recent de îngrozitii economiști , speculațiile financiare sunt un factor puternic de instabilitate, ducând la formarea de bule , urmate în mod necesar de accidente , dăunătoare economiei. Conform analizei acestora, acest lucru provine din piețele financiare ineficiente , care nu permit o alocare eficientă a capitalului. Acestea subliniază natura auto-împlinită a speculației financiare, unde, spre deosebire de piața bunurilor reale, „creșterea alimentează creșterea”, fiecare speculator fiind înclinat să spere la continuarea unei tendințe ascendente, chiar dacă această creștere financiară este decorelată de cele ale active reale. Aceștia recomandă măsuri pentru limitarea lichidității pieței , fie prin introducerea impozitelor pe tranzacții ( taxa Tobin ), fie prin măsuri de control al mișcărilor de capital. Acești economiști își bazează reflecțiile pe observarea numeroaselor crize speculative care au punctat viața economică încă din 1637.
Monetaristul Milton Friedman consideră că speculatorii câștigă pe piețe numai dacă cumpără atunci când prețurile sunt mici (ca urmare, cresc prețurile și contribuie la stabilitatea lor) și vând când prețurile sunt ridicate (ceea ce face ca prețurile să fie mai mici și joacă, de asemenea, un rol stabilizator). Speculatorii pot face greșeli și pot acționa din timp, dar li se permite doar un număr limitat de greșeli, altfel sunt ruinați rapid și expulzați din piață. Numai speculatorilor supraviețui ale căror intervenții în general , cresc în mod „natural“ prețuri mici (în sensul că Leon Walras atribuie o valoare economică naturală așa-numitele) și scăderea în mod „natural“ prețurile ridicate, adică ale căror intervenții au. Un general de piață de echilibrare efect . Acestea pot fi considerate speculatori inteligenți.
Pentru economistul Nicholas Kaldor , există două tipuri de speculatori: profesioniști și amatori. Profesioniștii, în număr mic, care reprezintă și cele mai importante poziții, acționează într-un mod stabilizator. Amatorii, mult mai numeroși și prost informați, intervin târziu cumpărând la cel mai înalt și vândând la cel mai mic. Aceștia acționează într-un mod destabilizator și, în cele din urmă, sunt scoși din piață. Sunt repede înlocuiți de noi amatori. Dar Kaldor concluzionează că nu ar trebui să acordăm prea multă importanță amatorilor, deoarece profesioniștii rămân cei care domină piața .
Existența speculatorilor care acceptă să își asume riscuri permite altor agenți să își acopere propriile riscuri efectuând tranzacția în direcția opusă, transferându-și astfel riscul către speculatori (tranzacție de acoperire a riscurilor ). Speculația face posibilă gestionarea riscurilor care nu respectă legea numărului mare care poate fi acoperit de mecanismul de asigurare printr-un calcul al probabilității.
Lichiditatea pieței este deosebit de important ca volumele de tranzacționare și numărul de tranzacții sunt mari. În absența sa, activitățile de acoperire a riscurilor desfășurate de hedgeri (cei care vor să se protejeze împotriva unui risc) ar fi făcute mai dificile și mai scumpe. Prin urmare, speculația este considerată esențială prin furnizarea de lichidități pe care o permite. Economistul britanic Nicholas Kaldor rezumă funcția speculatorului la un „Producător de lichiditate” .
De exemplu, un exportator european de produse către Statele Unite temându-se de o scădere în raport cu euro , dolarul , moneda în care va fi plătit, poate vinde dolari în avans pe piața valutară unui speculator, care în invers le cumpără înainte prin parierea pe o creștere a dolarului.
În plus, potrivit susținătorilor teoriei pieței eficiente , speculatorii contribuie la reducerea distorsiunilor care pot apărea momentan pe piețe. Când se deschide un arbitraj , acești operatori, al căror obiectiv este câștigul financiar, vor profita de el atâta timp cât există.
În ultimii ani, mai mulți lideri și Parlamentul European au subliniat că speculațiile privind datoriile suverane europene sunt un factor de criză sistemică , speculatorii privind CDS având un interes financiar pe termen scurt în falimentul statelor. Măsurile parțiale au fost votate în încercarea de a limita această speculație, dar în aprilie 2012 mai multe partide au răsunat alerte cu privire la crearea de noi produse financiare pentru a eluda aceste măsuri. Pericolele acestui nou instrument sunt însă negate de profesia bancară, prin intermediul președintelui Union des Banques Suisses France, de asemenea președinte al Asociației franceze a piețelor financiare , care îl vede doar ca o neînțelegere de către liderii politici francezi a mecanismelor pieței.