Un fond de investiții (sau fond de investiții ) este o organizație pentru deținerea colectivă de active financiare .
Interesul managementului colectiv este de a beneficia de manageri de investiții profesioniști și de economii de scară (costuri de tranzacție mai mici).
Aceștia operează în timp multiplu , prin emiterea către deponenți, sub formă de acțiuni , titluri de proprietate care reprezintă o parte din portofoliul lor . În general, acestea au capital variabil, ceea ce permite subscrierile și răscumpărările în orice moment de către economizatori.
Cumpărătorii acestor unități sunt informați în prealabil cu privire la metodele de gestionare a fondului: tipul de active financiare, politica de gestionare, obiectivele căutate, costurile, valoarea unității, rata de calcul a valorii acesteia etc. aleg fondul sau fondurile cele mai potrivite pentru situația și obiectivele lor de investiții (vezi profilul bursier ).
În Franța, formele juridice ale acestor fonduri sunt diverse și adesea foarte specifice:
Fondurile sunt gestionate de o structură special reglementată și aprobată în acest scop: o societate de administrare. Regulamentele impun, printre altele, păstrarea conturilor separate pentru fiecare dintre fondurile gestionate, obiective clar anunțate (în principal în ceea ce privește asumarea riscurilor) și respectarea obligațiilor stricte, precum căutarea permanentă a intereselor deținătorilor (conceptul de management în numele terților) și respectarea echității între aceștia.
În Franța sau Quebec , p. Autoritatea des marchés finanțatori asigură respectarea reglementărilor referitoare la aceste fonduri. Fișele de informații (avize sau foi simplificate) sunt astfel standardizate, pentru informații mai eficiente pentru deținătorii de unități de fond .
Costurile, care remunerează societatea de administrare, pe de o parte, și organizațiile care asigură distribuția (servicii bancare, asigurări, rețele de consilieri financiari etc.), pe de altă parte, sunt defalcate în principal în:
Pentru unele fonduri tranzacționate public , taxele de intrare și ieșire iau de fapt forma unui comision de intermediere .
Fondurile de investiții suportă, de asemenea, costurile de tranzacționare la cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare, precum și taxe fiscale, percepute asupra câștigurilor de capital realizate.
Fondurile pot fi investite, în funcție de natura și mandatul lor inițial, în diferite clase de active :
Există, de asemenea, alte fonduri mai complexe formate din mai multe clase de active:
Există două categorii principale de fonduri de investiții.
Fondurile de administrare activă (marea majoritate a fondurilor disponibile în Europa) încearcă să depășească piața, adică să bată indicele (CAC 40, S&P 500 ...), prin cumpărarea și vânzarea de titluri susceptibile de a genera câștiguri de capital. Nivelul lor de risc depinde de strategia administratorilor de fonduri. Cu cât managementul este mai activ, cu atât costurile sunt mai mari, luând în considerare costurile de tranzacție (cumpărare și vânzare) și costurile fiscale.
Fondurile de management pasiv încearcă să reproducă o piață (de exemplu piața franceză cu capitalizare mare) și indicele acesteia (CAC 40) prin cumpărarea acțiunilor companiilor care compun indicele (cel mai adesea în funcție de capitalizarea de piață) și prin variația portofoliului său cu modificări ale indexului. Nivelul lor de risc corespunde nivelului de risc al pieței pe care încearcă să îl reproducă. În cele din urmă, comisioanele lor de gestionare și tranzacție sunt mult mai mici decât comisioanele fondurilor de administrare active.
Printre fondurile de gestiune activă, există mai multe stiluri de gestionare a fondurilor, mai mult sau mai puțin „dinamice” pe termen scurt (arbitraj rapid) sau stabile pe termen lung ( cumpărați și dețineți ), mai mult sau mai puțin diversificate sau selective. În special, găsim următoarele orientări de management:
Cele Fondurile speculative ( fonduri speculative în limba engleză) sunt o clasă de fondurile lor de investiții proprii. Acestea sunt reglementate foarte ușor în comparație cu fondurile de investiții tradiționale. Acestea urmăresc tipuri de tranzacții pe care fondurile de investiții tradiționale nu le sunt permise să facă: tranzacționarea cu datorii pârghiate, vânzarea în lipsă, opțiunile și contractele futures ...
Principalele tipuri de fonduri alternative sunt:
Nivelul lor de risc este foarte variabil. Un fond „piață de capital neutră” care cumpără și vinde titluri de participare, astfel încât să mențină o expunere neutră la risc pe piața de capital, poate avea un nivel de risc care este jumătate din nivelul unui fond de investiții cu indice de capital, de exemplu Zone Europe. Un fond de acoperire pentru o clasă de active volatile, cum ar fi mărfurile, poate fi foarte riscant, în funcție de strategia managerului și de înclinația acestuia de a utiliza pârghia împrumutului (s-a dovedit recent falimentul fondului de acoperire Amaranth).
Pentru a proteja investitorii individuali, accesul la fonduri alternative este limitat la un public de investitori informați sau cu investiții financiare semnificative.
Taxele acestora sunt în general de aproximativ 1,5% plus o taxă variabilă bazată pe performanță (adesea 20% din câștigurile de capital peste un punct de referință).
În cele din urmă, lichiditatea fondurilor alternative este mai mică decât cea a fondurilor de investiții tradiționale; durează adesea o lună sau două pentru a le putea vinde.
De fonduri tranzacționate la bursă , de multe ori se face referire la acronimul englezesc însemnând ETF - uri Fondurile Exchange Traded sunt alternative atractive pentru fondurile de investiții operate de abonament și revânzarea unei instituții financiare distribuitor (banca ...). Aceste fonduri tranzacționate public sau ETF-uri cotează ca acțiuni ale companiei și pot fi cumpărate și ca acțiuni listate. Taxele de administrare ale acestora sunt, în general, mai mici decât fondurile de investiții, iar taxele de tranzacție sunt similare cu cele ale acțiunilor cu firme de brokeraj. Acestea fac posibilă diversificarea investițiilor pe piața bursieră a persoanelor fizice și a instituțiilor foarte economic.
Unde sunt banii , Maxime Renahy , Les Arènes, 2019