Harta Paulson

Planul Paulson , sau TARP , este una dintre măsurile puse în aplicare de către Statele Unite ale Americii de laseptembrie 2008pentru a face față crizei financiare din 2008 , ea însăși generată de criza subprime care a început în 2007 și care a amenințat sistemul financiar internațional. Acesta se bazează pe Legea de stabilizare economică de urgență din 2008 , legislație propusă inițial de secretarul Trezoreriei Statelor Unite Henry Paulson și de președintele Rezervei Federale a Statelor Unite Ben Bernanke .

Inițial, planul cerut pentru Departamentul Trezoreriei Statelor Unite ar cumpăra active toxice SUA, în principal titluri garantate cu ipotecă , băncile care fac afaceri în Statele Unite până la 700 miliarde USD . 11 noiembrie 2008, Henry Paulson, imitând guvernul suedez , a schimbat radical abordarea adoptată: trezoreria americană va lua în schimb o participație la capitalul celor mai fragile instituții financiare, sporind astfel lichiditatea acestora. 10 decembrie 2008, Congresul Statelor Unite a emis un raport foarte critic cu privire la punerea în aplicare a planului. Preluarea majorității recenziilor de la Government Accountability Office (GAO) publicate la începutul luniidecembrie 2008, raportul menționează că trezoreria SUA „și-a schimbat planurile de mai multe ori și se întreabă dacă are o direcție clară de acțiune”. De asemenea, Congresul și-a exprimat în mod repetat nemulțumirea față de executarea planului.

Apărătorii planului spun că intervenția solicitată pe piață a fost esențială pentru a preveni o deteriorare suplimentară a încrederii în sistemul de credit al SUA și că refuzul de a acționa ar duce la o depresie economică .

Oponenții spun că un astfel de plan, dezvoltat rapid, este foarte costisitor, indică sondajele care arată că publicul american nu aprobă salvarea băncilor de investiții , adaugă că nu au fost explorate alternative mai bune și că Senatul Statelor Unite a atenuat o lege nepopulară prin adăugarea de stimulente care au forțat mână în Camera Reprezentanților Statelor Unite . Pe de altă parte, opozanții susțin că, deoarece criza provine dintr-un surplus de împrumuturi și datorii, adăugarea unei sume masive de împrumuturi și datorii nu va face decât să agraveze problemele economice.

În timpul execuției planului, sumele vor fi acordate în trei etape: 250 de miliarde de dolari vor fi acordate imediat Trezoreriei, urmate de 100 de miliarde de euro acordate, dacă este necesar, la cererea președintelui Statelor Unite, apoi 350 de miliarde de persoane supuse la un nou vot al Congresului Statelor Unite . Mai multe organisme oficiale vor monitoriza execuția planului.

În cele din urmă, în Septembrie 2013, 421 miliarde de dolari au fost folosiți în cadrul acestui plan și 422 miliarde de dolari au fost colectați.

Context

Criza subprime a atins un stadiu critic înseptembrie 2008, în timp ce lichiditatea pieței monetare este sever diminuată peste tot pe planetă, iar insolvența amenință mai multe bănci de investiții și alte instituții financiare. Într-un efort de a pune capăt diverselor amenințări economice, guvernul federal american a anunțat o serie de măsuri menite să abordeze mai multe probleme. Acest anunț urmează diferitelor operațiuni financiare ale acestui guvern, unele salvând companiile financiare de faliment, altele nu. El i-a pus pe Fanny Mae și Freddy Mac sub tutelă , a împrumutat 85 miliarde USD, prin intermediul Fed , către AIG în timp ce și-a naționalizat capitalul în valoare de aproape 80%, dar a decis să nu intervină pentru a salva Lehman Brothers de faliment .

luni 6 octombrie 2008, indicele Dow Jones , pierzând peste 700 de puncte, a scăzut sub 10.000 de puncte pentru prima dată din 2004. În aceeași zi, CNN a raportat că:

FTSE 100 a scăzut cu 7,9%;
DAX a pierdut 7,1%;
CAC 40 a scăzut cu 9%;
în Rusia, tranzacțiile la bursă sunt suspendate în urma unei scăderi de peste 20% a RTS ;
în Islanda , tranzacționarea acțiunilor a șase bănci este suspendată, în timp ce guvernul pregătește un plan pentru a face față crizei la nivel național.

Propunerea lui Paulson

În săptămâna de 15 septembrie 2008, consultările dintre Henry Paulson, președintele Rezervei Federale SUA Ben Bernanke , președintele SEC Christopher Cox , liderii congresului și George W. Bush au ajutat la avansarea dosarului în vederea elaborării unui proiect de lege care să reducă non-lichiditatea pieței .

20 septembrie, Paulson și Bush au anunțat o propunere în care guvernul federal american ar cumpăra până la 700 de miliarde de dolari în titluri de credit ipotecare nelichide pentru a crește lichiditatea pe piața ipotecară secundară și pentru a reduce pierderile potențiale pe care instituțiile le-ar putea suporta. . Întrucât propunerea avea o lungime de trei pagini, a fost intenționat să conțină detalii pentru a facilita acceptarea ei de către Congres. Acest plan a fost denumit „ Troubled Asset Relief Program (TARP)”, dar este cunoscut și sub denumirea de „Propunerea Paulson” și „Planul Paulson”.

Propunerea a fost bine primită de investitorii bursieri, dar a redus valoarea dolarului SUA față de aur , euro și petrol . Nu a fost aprobat imediat de congres: în urma dezbaterilor, au fost aduse amendamente pentru a-l face mai atractiv din punct de vedere juridic și politic. În săptămâna de21 septembrie, au existat într-adevăr diferite fricțiuni între membrii Congresului cu privire la durata și sfera propunerii, care au fost amplificate de falimentul mai multor instituții bancare, cum ar fi Washington Mutual , și alegerile prezidențiale din4 noiembrie 2008.

21 septembrie, Henry Paulson anunță că propunerea inițială, care exclude băncile de origine străină, a fost revizuită pentru a include instituțiile financiare străine care desfășoară activități în Statele Unite. Guvernul federal american a făcut presiuni asupra diferitelor țări pentru a pune în aplicare un plan similar.

23 septembrie, planul a fost prezentat de Henry Paulson și Ben Bernanke Comitetului bancar al Senatului , care l-a respins ca inacceptabil.

24 septembriePreședintele Bush s-a adresat națiunii americane prin intermediul televiziunii, spunând că criza financiară ar putea deveni gravă dacă nu se face nimic rapid de către Congresul Statelor Unite .

Răscumpărarea valorilor mobiliare garantate ipotecar

Partea esențială a propunerii este răscumpărarea a 700 miliarde USD de titluri garantate ipotecar (MBS) de către guvernul federal american. Aceasta poate fi privită ca o investiție riscantă, mai degrabă decât ca o cheltuială. Într-adevăr, MBS care face obiectul programului beneficiază întotdeauna de intrările de credite ipotecare date ca garanție. Ieșirile de numerar ale guvernului pot fi astfel rambursate pe termen lung prin plăți lunare. În plus, guvernul ar putea revinde activele, dar la prețuri diferite. Deși împrumuturile necesare pentru răscumpărarea MBS vor crește datoria guvernamentală a SUA , activele aferente MBS vor crește cele ale Trezoreriei SUA.

Provocarea esențială a planului este evaluarea MBS, un exercițiu dificil, deoarece valoarea lor este supusă diferiților factori legați de piața imobiliară și de calitatea creditelor ipotecare date ca garanții. Capacitatea guvernului federal american de a obține câștigurile maxime din MBS astfel achiziționate, fie pe termen scurt, fie pe termen lung, depinde în mare măsură de prețul acestora în momentul achiziției. De exemplu, Merrill Lynch a devalorizat MBS sale la 22 de cenți pe dolar prețurile în timpul 2 - lea jumătate a anului 2008. Înoctombrie 2008, este dificil de prezis dacă guvernul va putea revinde MBS sau va trebui să se mulțumească cu încasarea plăților ipotecare.

Dreptul de a cheltui fără supraveghere

În forma sa inițială, propunerea i-ar fi dat secretarului Trezoreriei Statelor Unite dreptul de a cheltui fără supraveghere, fie de către Congresul Statelor Unite, fie de către o curte de justiție, care i-ar fi conferit puteri nemaivăzute. Secțiunea 8 din Propunerea Paulson descrie puterile sale după cum urmează: „Deciziile secretarului, în conformitate cu autoritatea conferită de prezentul statut, nu pot fi revizuite și sunt executate la discreția agenției. Ele nu pot fi revizuite de nici o instanță sau de un alt organ administrativ. Această prevedere nu a fost inclusă în versiunea finală.

Impacturi potențiale

Dacă Trezoreria SUA cheltuie toate cele 700 de miliarde de dolari gajate, fiecare american își va vedea datoria crescută cu 2.295 de dolari (pentru o populație de aproximativ 305 milioane de dolari) sau fiecare american cu un loc de muncă își va crește datoria cu 4.635 de dolari (pentru o estimare estimată) populația activă de 151 milioane). Aceste calcule sunt simpliste, deoarece autorii presupun că toți cetățenii SUA, lucrători sau nu, vor rambursa această sumă în mod egal. Autorii exclud dobânzile la datorii și omit faptul că mulți americani, chiar dacă lucrează, plătesc foarte puțin impozite sau impozite . În plus, cea mai mare parte a acestei sume va fi utilizată pentru a cumpăra MBS care ar putea fi vândut cu profit.

Depus înainte ca planul Paulson să fie acceptat, bugetul federal al SUA pentru 2008 este de 2.900 miliarde de dolari. Cele 700 de miliarde suplimentare îl vor aduce la 3.600 miliarde, o creștere de 24%. Această sumă este mai mare decât bugetul anual al armatei Statelor Unite și mai mare decât suma plătită de guvernul federal programelor Medicare și Medicaid combinate.

Pentru a stopa criza care amenință instituțiile bancare americane, guvernul federal american și-a luat mai multe angajamente. La începutul anuluioctombrie 2008, valoarea totală a angajamentelor și a angajamentelor prognozate ar fi de 1 trilion USD, comparativ cu PNB al Statelor Unite, care este în jur de 14 trilioane USD. Cu toate acestea, aceste sume sunt folosite pentru achiziționarea de active, deci nu există pierderi în greutate.

Motivații

În mărturia sa în fața Senatului Statelor Unite, secretarul Trezoreriei Statelor Unite , Henry Paulson , în motivarea alegerilor sale, a prezentat următoarele motive:

Stabilizăm economia: „Trebuie ... să prevenim falimentele continue ale instituțiilor financiare și înghețarea pieței datoriilor , care amenință sănătatea financiară a familiilor americane, viabilitatea corporațiilor mici și mari și chiar sănătatea economiei noastre. "
Creșteți lichiditatea: „Aceste datorii neperformante au creat o reacție în lanț și, în ultima săptămână, piața noastră a datoriilor s- a înghețat - chiar și companii bine cunoscute care nu sunt instituții financiare au dificultăți în finanțarea operațiunilor de zi cu zi. Dacă această situație ar persista, anumite părți ale economiei noastre ar fi expuse riscului. "
Strategia relevantă: „Acum trebuie să luăm măsuri suplimentare și decisive pentru a rezolva în mod fundamental și în mod adecvat cauza principală a acestei perturbări. Și această cauză fundamentală este corecția imobiliară care a creat o piață nelichidă pentru produsele ipotecare care înăbușă fluxul de bani atât de important pentru economia noastră. Trebuie să rezolvăm această problemă fundamentală și să restabilim încrederea în piețele noastre financiare și în instituțiile financiare, ceea ce le va permite să își continue misiunea de a sprijini prosperitatea și creșterea noastră viitoare. "
Imediat și semnificativ: „Acest program trebuie să fie proiectat corespunzător pentru a fi pus în aplicare imediat și trebuie să fie suficient de mare pentru a-și maximiza acoperirea și a restabili încrederea pieței. De asemenea, trebuie să protejeze contribuabilul cât mai mult posibil și să conțină clauze care să asigure transparența și supravegherea acestuia, asigurând în același timp că acesta poate fi aplicat rapid și să funcționeze eficient. "
Impact major: „Acest program de răscumpărare este, în sine, cel mai eficient lucru pe care îl putem face pentru a ajuta proprietarii de case și poporul american, stimulând în același timp economia noastră. "

În timpul mărturiei sale în fața Senatului Statelor Unite la23 septembrie 2008De asemenea, președintele Fed , Ben Bernanke , a rezumat motivele realizării planului de salvare:

Încrederea investitorilor: „ Fannie Mae , Freddie Mac , Lehman Brothers și, mai recent, American International Group (AIG) au fost printre firmele care au fost supuse cele mai mari presiuni. Când investitorii și-au pierdut încrederea în ei, au văzut că accesul lor la piața de lichiditate și de capital devenea din ce în ce mai dificil și valoarea acțiunilor lor a scăzut. El a afirmat, de asemenea, că „[a] cumpărarea de active slăbite va crea lichidități și va promova o căutare a valorii juste a acestora de către piețe, reducând în același timp incertitudinea în rândul investitorilor cu privire la valoarea lor actuală și perspectivele pentru viitor. Instituții financiare. Mai general, eliminarea acestor active din bilanțurile corporative va contribui la restabilirea încrederii în piețele noastre financiare și va permite băncilor și altor instituții să strângă fonduri și să crească împrumuturile, ceea ce va ajuta la creșterea economică. "
Influența asupra economiei și PNB : „Turbulențe extraordinare pe piețele financiare ... aceste condiții au făcut ca prețul acțiunilor să scadă, costul împrumuturilor pe termen scurt (dacă este disponibil) să crească brusc și secarea lichidității pe mai multe piețe. Pierderile unui mare fond de investiții au dus la multe retrageri din diferite fonduri de investiții. O creștere notabilă a cererii de active solide, dorința de a se proteja, a redus randamentul la bonurile de trezorerie la câteva sutimi la sută. Prin scăderea valorilor activelor, restrângând potențial fluxul de împrumuturi către imobiliare și corporații, aceste perturbări reprezintă o amenințare directă pentru creșterea economică. "

În ceea ce privește suma de 700 de miliarde de dolari, Forbes.com a citat o purtătoare de cuvânt a Trezoreriei SUA: „Acest lucru nu se bazează pe date. Am ales doar o sumă foarte mare. "

Reacții la planul inițial

Planul Paulson îl poate pune pe Henry Paulson într-un conflict de interese . Într-adevăr, el este un fost CEO al Goldman Sachs , care va beneficia de salvare. Paulson a angajat directori care au lucrat pentru Goldman Sachs în calitate de consilieri, iar foști consilieri au fost angajați de bănci care vor beneficia de plan. Având în vedere sumele implicate, există posibilitatea ca anumite tranzacții ilegale sau discutabile să fie disimulate sau ascunse. Pe de altă parte, potrivit Forbes , Paulson ar avea în 2006 un activ de aproximativ 700 milioane USD .

Piaţă

19 septembrie 2008, când au fost lansate știri despre plan, piața valorilor mobiliare a crescut cu aproximativ 3%. Piețele externe au cunoscut, de asemenea, o creștere. Valoarea dolarului SUA a scăzut în comparație cu alte valute.

Piața futures pe petrol a crescut luni cu cel puțin 16 dolari pe baril22 septembrie 2008 : a fost o creștere record pentru o zi. Cu toate acestea, există și alți factori care explică parțial această creștere. Speculatorii care se angajaseră să cumpere contracte futures pe petrol la sfârșitul lunii octombrie au cumpărat cantități mari de petrol pentru a se proteja, alimentând creșterea prețurilor. În plus, viitorul petrolului a crescut cu aproximativ 5 dolari pe baril.

Ratele ipotecare au crescut în urma anunțării planului. Rata fixă pe 30 de ani a fost în medie de 5,78% în săptămâna dinaintea anunțului. În săptămâna următoare, se termină pe25 septembrie, a fost în medie de 6,09%, dar mai mic decât cel atins în timpul recesiunii la începutul anilor 1990, când ajunsese la 9,0%.

Americani

25 septembrie 2008în peste 100 de orașe din Statele Unite, cetățenii au protestat împotriva salvării. TrueMajority , un grup de cetățeni, spune că membrii săi au organizat peste 250 de evenimente în peste 41 de state. Cel mai mare miting, organizat de Consiliul Central al Muncii din New York , a avut loc la New York lângă Bursa din New York : 1.000 de manifestanți s-au alăturat cu membri ai diferitelor sindicate . Alte grupuri de cetățeni planifică, de asemenea, mitinguri pentru a protesta împotriva salvării, deoarece cetățenii furioși își exprimă furia online pe bloguri și pe site-uri dedicate.

Într-un sondaj realizat de la 19 până la 22 septembrie 2008de către Centrul de Cercetare Pew , cetățenilor americani li s-a cerut să răspundă la întrebarea „După cum probabil știți, guvernul trebuie să investească miliarde pentru a proteja instituțiile financiare și piața”. Credeți că guvernul face ceea ce trebuie sau nu? ". 57% dintre cei chestionați susțin inițiativa guvernului, în timp ce 30% se opun.

Într-un sondaj realizat de la 19 până la 22 septembrie 2008de Bloomberg.com și Los Angeles Times , cetățenilor americani li s-a cerut să răspundă la întrebarea: „Ar trebui guvernul să folosească banii contribuabililor pentru a salva instituțiile financiare cu probleme, știind că falimentul lor va avea un impact negativ asupra economiei?” economiei și pieței, sau este nu este responsabilitatea guvernului de a economisi companiile private cu banii contribuabililor? 55% dintre cei chestionați se opun inițiativei guvernamentale, în timp ce 31% o susțin.

Într-un sondaj efectuat pe 24 septembrie 2008de către USA Today și Gallup , cetățenii americani au fost rugați să răspundă la întrebarea: „După cum știți, administrația Bush a propus un plan care să permită Departamentului Trezoreriei să cumpere și să revândă active de până la 700 de miliarde de dolari.” instituții financiare toxice. Ce ar trebui să facă Congresul? 56% dintre cei chestionați au dorit ca Congresul să implementeze un plan diferit de Planul Paulson, 22% au susținut planul ca atare și 11% au dorit ca Congresul să nu facă nimic.

Senatorul american Sherrod Brown a declarat că a primit 2.000 de e-mailuri și apeluri telefonice pe zi, 95% dintre cei care s-au pronunțat împotriva planului. De marți25 septembrie 2008, birourile senatorului american Dianne Feinstein au primit în jur de 40.000 de e-mailuri, apeluri și scrisori despre plan, majoritatea interlocutorilor s-au opus.

Cercurile politice

Inițial, mai mulți membri ai Congresului Statelor Unite nu au susținut planul, în special republicanii conservatori. De exemplu, unul dintre aceștia, Spencer Bachus, a numit planul „pistol către templu”. Cu toate acestea, mai multe persoane au propus alte alternative pentru rezolvarea acestei crize, precum și alte soluții, mai puțin riscante și mai profitabile, pentru a face cea mai bună utilizare a banilor contribuabilului american, soluții care nu au fost discutate din cauza publicării pripite a planului.

Premierul britanic Gordon Brown și-a sprijinit planul, spunând că este esențial să se restabilească stabilitatea pe piețe.
Candidații la președinția SUA din 2008 , Barack Obama (senator democratic) și John McCain (senator republican), au votat1 st octombrie 2008în favoarea legii, astfel cum a fost modificată și introdusă de Senatul Statelor Unite, care stă la baza Planului Paulson. În plus, Barack Obama a afirmat că „orice salvare trebuie să includă modalități de recuperare a banilor, protejând în același timp familiile harnice și instituțiile financiare mari și trebuie să fie concepute pentru a preveni astfel de crize în viitor”.
Președintele Comitetului bancar al Senatului , senatorul Christopher Dodd, a spus că „acest plan este uluitor în domeniul său de aplicare și lipsa de detalii ... În opinia mea, nu face nimic pentru a ajuta o singură familie să-și salveze casa. "
Senatorul Richard Shelby, reprezentantul oficial al Partidului Republican în cadrul Comitetului bancar al Senatului , a declarat că este „îngrijorat de faptul că [propunerea Trezoreriei SUA] nu este nici aplicabilă și nici de înțeles, în ciuda costurilor sale foarte ridicate”.
Intr - un editorial din Wall Street Journal , senatorul Hillary Clinton a sugerat reducerea ratei de default pe ipoteci și ipotecilor care au inițiat criza subprime , nu numai pentru a salva firmele de pe Wall Street : „Dacă nu facem acțiunile pentru a rezolva Criza cu care se confruntă debitorii, nu vom putea rezolva niciodată criza cu care se confruntă creditorii. Ea a propus o nouă Corporație de împrumut pentru proprietari de case (HOLC), similară cu cea creată în 1933 după Marea Depresiune din 1929. Noul HOLC va administra un program național care îi va ajuta pe proprietarii de case să își refinanțeze creditele ipotecare. Ea solicită, de asemenea, un moratoriu pentru executarea silită și o înghețare a dobânzii la ipotecile cu rată variabilă.
Candidatul la președinția Partidului Libertarian din 2008 , Bob Barr , este unul dintre politicienii care s-au opus cel mai mult Planului Paulson. El a spus că guvernul nu trebuie să parieze cu banii contribuabililor și că trebuie să scadă reglementările, în timp ce îi privatizează pe Fannie Mae și Freddie Mac .

Financiar

Investitorul Warren Buffett a afirmat că guvernul SUA ar trebui să achiziționeze active toxice la prețul pieței , nu la valoarea contabilă de la instituțiile financiare. El a mai afirmat, vorbind despre managerii planului Paulson, că „ar trebui să insiste ca directorii instituțiilor care participă la program să renunțe la primirea remunerației pentru câțiva ani. Poate ar trebui să elimine bonusurile. ". „Dacă cineva dorește să vândă câteva miliarde de instrumente financiare către Trezoreria SUA, ar trebui să vândă mai întâi două sau trei miliarde pe piață și să solicite Trezoreriei SUA să se potrivească cu acel preț. Nu vrei ca Trezoreria SUA să fie un țap ispășitor . Firma de investiții a lui Warren Buffett, Berkshire Hathaway , deține instituții financiare, inclusiv Goldman Sachs , care vor beneficia direct sau indirect de program.
Investitorul George Soros se opune Planului Paulson în forma sa originală: „Propunerea domnului Paulson de a cumpăra MBS „ toxic ”este o problemă clasică a asimetriei informaționale . Valorile mobiliare în cauză sunt greu de evaluat, iar vânzătorii știu mai mult decât cumpărătorii: în orice scenariu de cumpărare, Trezoreria SUA va rămâne cu reziduurile. Propunerea aduce partea sa de conflicte de interese . Cu excepția cazului în care Trezoreria SUA plătește o primă de activ, planul nu va aduce scutiri. Pe de altă parte, el afirmă că condițiile stabilite de Barack Obama pentru implementarea planului sunt „principii bune”.
Investitorul Carl Icahn a numit salvarea „nebunie și iad inflaționist ”.
Joshua Rosner, director general pentru Graham Fisher & Co., spune că ajutorul de salvare va reduce valoarea dolarului SUA în timp ce va crește ratele dobânzii. În plus, el susține că acest plan doar încurajează investitorii să achiziționeze active de calitate scăzută, în timp ce creează o balonă financiară în titluri de calitate discutabile.
Investitorul Jim Rogers numește planul „uimitor, devastator și foarte dăunător pentru Statele Unite”.
Tim McCormack, director de investiții la Alpha Titans din Santa Barbara , California , spune că problema care stă la baza crizei financiare este falimentul sistemului de supraveghere bancară, care a permis mai multor instituții financiare să depășească ratele datoriilor pentru activele garantate ipotecar. El vede Planul Paulson ca un cadou pentru instituțiile financiare. El susține, de asemenea, că frica de efectul domino , mai degrabă decât nelichiditatea pieței , este cauza înghețării creditului.

Economiști

Alan Greenspan , fost președinte al Rezervei Federale a Statelor Unite și economist prin pregătire, a susținut Planul Paulson pe19 septembrie 2008.
Joseph Stiglitz , „ laureat al Premiului Nobel pentru economie ”, într-un interviu pentru Le Monde , a considerat că „planul britanic de a injecta capital în bănci” era o opțiune mai bună. Crezând că Planul Paulson nu a abordat rădăcina răului care se află la el în prăbușirea pieței imobiliare, el constată că „Planul Paulson constă în oferirea unei transfuzii de sânge unui pacient care suferă de o sângerare internă” . În acest articol, el susține că Statele Unite adoptă un sistem de asigurări pentru șomaj mai generos decât cel în vigoare în prezent, altfel se teme că situația se va agrava. El preia aceleași idei într-un articol scris în limba engleză disponibil online.
Într-o scrisoare trimisă Congresului Statelor Unite la data de24 septembrie 2008, peste 200 de economiști care lucrează în universități și-au exprimat „marea îngrijorare cu privire la planul propus de secretarul trezoreriei Paulson”. Scrisoarea, aprobată de 231 de economiști americani în câteva zile, a fost numită „un consens aparent al economiștilor academici”. Autorii săi percep trei capcane fatale în planul propus inițial:

„1) Onestitatea sa. Planul este o subvenție pentru investitori în detrimentul contribuabililor. Investitorii care au riscat să obțină profit trebuie să sufere și ei pierderile. [...] Guvernul poate menține o industrie financiară funcțională [...] fără a salva câțiva investitori care au luat decizii proaste.

2) Ambiguitatea sa. Nici misiunea noii agenții, nici supravegherea acesteia nu sunt clare. În cazul în care contribuabilii trebuie să cumpere active nelichide și opace de la vânzători aflați în dificultate, termenii, ocaziile și metodele acestor achiziții trebuie să fie transparente înainte de efectuarea achiziției, iar activele trebuie supravegheate cu sârguință.

3) Efectele sale pe termen lung. Dacă planul este acceptat, efectele sale vor fi cu noi [americanii] pentru o generație. Ca urmare a eforturilor lor, piețele de capital americane dinamice și inovatoare au adus prosperitate națională necunoscută până acum. A slăbi fundamental aceste piețe în încercarea de a calma perturbările pe termen scurt este îngrijorător ”

- Extras din scrisoarea trimisă Congresului Statelor Unite de către un colectiv de economiști americani

Paul Krugman , „ laureat al Premiului Nobel pentru Economie ” și articole pentru New York Times , a recomandat ca în loc să achiziționeze active toxice, Departamentul Trezoreriei ar trebui să achiziționeze acțiuni preferențiale pentru a aduce capital băncilor. Acest lucru ar consolida sănătatea financiară a băncilor, încurajându-le să împrumute, iar guvernul va primi dividende pe aceste acțiuni. Se spune că acest comportament este similar cu ceea ce s-a întâmplat pentru a depăși criza băncilor de economii americane și când Fannie Mae și Freddie Mac au fost plasate în tutelă . Aceasta elimină problema evaluării MBS care urmează să fie achiziționat. Această abordare este similară cu cea implementată în Suedia în anii 1990 în timpul salvării sistemului bancar suedez .

Jurnaliști

The Economist a scris că, deși „planul domnului Paulson nu este perfect ... este suficient de bun. Și că „Congresul ar trebui să-l accepte, cât mai curând posibil”. "
Potrivit lui Robert Kuttner , „contractul oferit de Paulson nu este decât scandalos. Nu include supravegherea operațiunilor sale efectuate în spatele ușilor închise. El primește aprobarea congresului și bani doar pentru ceea ce face deja, ad hoc .
Jurnalista Rosalind Resnick pledează pentru un scenariu ipotetic în care „consumatorii și întreprinderile vor putea împrumuta la rata cheie a Fed, plus 2%, așa cum fac marile bănci”. Aceasta înseamnă că persoanele apropiate de neplată își pot refinanța ipoteca, reducând la jumătate plata ipotecii, economisind mii de case din executarea silită . Consumatorii ar putea, de asemenea, să își refinanțeze soldurile cardurilor de credit, împrumuturile auto și alte împrumuturi la ratele dobânzii pe care le pot permite. Acest plan „nu ar costa nimic contribuabililor americani”. ".

Alte propuneri

Au fost făcute mai multe propuneri pentru a aborda problemele care au condus la criza financiară din 2008 :

asistență ipotecară;
recapitalizarea băncii prin investiții de capital;
dezvoltarea instrumentelor de evaluare a activelor toxice ;
reformele pieței financiare care vizează creșterea încrederii investitorilor.

Asistență ipotecară

Republicanii conservatori din Camera Reprezentanților SUA au propus un plan de asigurare ipotecară ca alternativă la salvare. Senatorul american John McCain ar fi fost în favoarea planului, dar acest lucru nu este confirmat.
Arnold Kling, fost economist senior la Freddie Mac , definește „împrumutații rezidențiali” ca „oameni care sunt proprietari de case, dar care au scos atât de puțini bani din propriile buzunare încât ar fi descriși mai exact ca oameni care locuiesc în case împrumutate”. El crede că Planul Paulson ar trebui să înlocuiască locuințele împrumutate prin leasing sau cumpărare de proprietăți.
Intr - un editorial din Wall Street Journal , senatorul Hillary Clinton a sugerat reducerea ratei de default pe ipoteci și ipotecilor care au inițiat criza subprime , nu numai pentru a salva firmele de pe Wall Street , „Dacă nu cerem să nu acțiunile de pentru a rezolva criza cu care se confruntă debitorii, nu vom putea rezolva niciodată criza cu care se confruntă creditorii. Ea a propus o nouă Corporație de împrumut pentru proprietari de case (HOLC), similară cu cea care a apărut în 1933 după Marea Depresiune din 1929. Noul HOLC va administra un program național care îi va ajuta pe proprietarii de case să își refinanțeze creditele ipotecare. Ea solicită, de asemenea, un moratoriu pentru executarea silită și o înghețare a dobânzii la ipotecile cu rată variabilă.

Recapitalizarea băncii

Economistul Nouriel Roubini de la Universitatea din New York a propus un program care depășește corporația de împrumut a proprietarilor de case , cu 10 puncte, inclusiv crearea unei noi agenții care să combine Corporation Trust Trust și Reconstruction Finance Corporation . Roubini sugerează ca băncile să fie recapitalizate (prin schimbarea banilor pentru acțiuni preferate) și suspendarea dividendelor acestora.
Economistul Paul Krugman recomandă investiții în capitalul băncilor, abordări adoptate în timpul crizei băncilor de economii americane , punerea sub supravegherea lui Fannie Mae și Freddie Mac și salvarea sistemului bancar suedez . Previne problema evaluării MBS.
Luigi Zingales, profesor de antreprenoriat și finanțe la Universitatea din Chicago , a propus un capitol special pentru inserarea în legea falimentului, care să transforme datoria băncilor în capital, ceea ce le-a îmbunătățit capitalul: ratele împrumuturilor și le va permite să înceapă din nou împrumuturile.
Janet Tavakoli, consultant financiar și fost profesor asistent în instrumente financiare derivate la Școala de Afaceri a Universității din Chicago , critică salvarea în mod negativ, deoarece maschează problemele și menține incertitudinea prețurilor. Ea susține restructurarea forțată, cu o combinație de iertare pentru datorii și un schimb de capital pentru datorii

Lichidarea activelor

Christopher Ricciardi, fostul bancher al lui Merrill Lynch , i-a scris lui Henry Paulson o scrisoare sugerând că guvernul federal american ar trebui să garanteze câteva active toxice pentru a încuraja achiziționarea lor de către investitori privați, mai degrabă decât să „cumpere activele sale toxice direct.
Investitorul Warren Buffett consideră că guvernul federal american ar trebui să plătească prețurile de piață pentru activele toxice, mai degrabă decât să le bazeze pe o estimare bancară. Prețul pieței ar fi determinat prin vânzarea unei părți din activele toxice către investitori privați.

Reforma sistemului monetar

Dominique Strauss-Kahn , directorul Fondului Monetar Internațional , a recomandat acțiuni pe termen scurt pentru a ajuta băncile: provizioane de lichiditate, achiziționarea de active toxice și recapitalizare. În plus, dorește reglementări mai prudente, practici contabile mai bune și mai multă transparență.
Comentatorul Karl Denninger, autorul cărții The Market Ticker , a propus un plan de restabilire a încrederii în sistemul financiar. Guvernul federal american trebuie să solicite instituțiilor financiare să (1) introducă toate instrumentele financiare derivate în bilanț, în timp ce le cere să le evalueze conform anumitor standarde de contabilitate, (2) să își tranzacționeze exclusiv instrumentele financiare derivate pe o piață creată în acest scop și (3) să fie limitat la o pârghie de 12: 1. El susține că aceste măsuri vor face posibilă restructurarea instituțiilor aflate în dificultate într-un mod mai echitabil și mai calm, la un cost mai mic.

Lege

Creare

Proiectul de lege inițial depus la Camera Reprezentanților Statelor Unite , numit Troubled Asset Relief Program (TARP), avea o lungime de 3 pagini. În acest moment, obiectivul proiectului este de a reduce incertitudinea care atârnă asupra valorii întregului sistem financiar american prin răscumpărarea activelor toxice , această operațiune permițând pasajului să restabilească încrederea în acest sistem. Acest text va fi majorat substanțial pentru a deveni un proiect de lege de 110 pagini și va fi propus ca o modificare a proiectului de lege HR 3997 , al cărui conținut va fi complet golit. Amendamentul a fost respins de Camera Reprezentanților Statelor Unite într-un vot asupra29 septembrie 2008 cu 228 voturi împotrivă și 205 pentru.

1 st octombrie 2008, Senatul Statelor Unite a dezbătut și a votat un amendament la proiectul de lege HR 1424 , un substitut pentru TARP care urmează să fie numit Legea de stabilizare economică de urgență din 2008 .

Senatul a acceptat amendamentul și a adoptat proiectul de lege cu 74 de voturi pentru și 25 împotrivă. Proiectul de lege HR 1424 a fost adoptat de Camera Reprezentanților Statelor Unite la data de3 octombrie 2008 : a fost acceptat cu 263 voturi pentru și 171 împotrivă. Președintele George W. Bush a semnat proiectul de lege în câteva ore de la acceptarea sa de către ambele camere, creând astfel un fond de 700 miliarde USD pe care Trezoreria SUA îl va folosi pentru a cumpăra active toxice .

Repere

Managementul programului

Legea autorizează secretarul Trezoreriei Statelor Unite să înființeze Programul de scutire a activelor cu probleme în scopul achiziționării de active toxice de la instituțiile financiare. Biroul de Stabilitate Financiară este stabilit în Statele Unite Departamentul de Trezorerie ca o agenție să fie condusă de către secretarul. În timpul îndeplinirii atribuțiilor sale, secretarul ar trebui să se consulte cu Sistemul Federal de Rezervă , cu Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor , cu Oficiul Controlorului Monedei , cu Directorul Biroului de Supraveghere a Economiei și cu Secretarul Departamentului de Locuințe și Dezvoltare Urbană. . .

Finanțarea

Legea autorizează un pachet global de 700 miliarde USD, din care 421 miliarde au fost utilizate în cele din urmă. Secretarul Trezoreriei Statelor Unite are acces imediat la 250 de miliarde de dolari. Președintele Statelor Unite poate autoriza încă 100 de miliarde de dolari. Pentru ultimele 350 de miliarde de dolari, președintele trebuie să notifice Congresului Statelor Unite intenția sa de a autoriza fonduri suplimentare. Congresul are la dispoziție 15 zile pentru a vota o rezoluție care interzice această autorizare. Dacă Congresul nu reușește să adopte rezoluția în intervalul de timp prescris sau dacă rezoluția trece, dar președintele Statelor Unite îl vetoează și Congresul nu are suficiente voturi pentru a depăși veto-ul, Trezoreria primește 350 de miliarde suplimentare.

Participarea la capitalul companiilor

Pentru orice firmă care participă la program, secretarul Trezoreriei SUA trebuie să obțină un mandat care să garanteze dreptul de a achiziționa acțiuni fără drept de vot sau, dacă compania nu poate emite un mandat, prioritatea datoriei , adică datoriile a căror plată are prioritate peste datoriile care nu sunt (de exemplu, ipotecile din Canada trebuie rambursate înainte de datoriile personale). Secretarul poate face o excepție minimis , dar nu poate depăși 100 de milioane USD .

Prevenirea executărilor silită și ajutarea proprietarilor de case

În cazul ipotecilor conținute în activele achiziționate de Trezoreria SUA, secretarul ar trebui (1) să creeze un program care încearcă să maximizeze asistența proprietarilor de locuințe și (2) să-i determine pe comercianții de credite ipotecare să profite de Programul proprietarilor de locuințe. (HOPE) sau orice alt program disponibil pentru a minimiza executarea silită . În plus, secretarul poate utiliza garanții de împrumut și îmbunătățiri de credit pentru a reduce riscul de executare silită. Legea nu conține un mecanism de modificare a condițiilor unei ipoteci fără acordul unei instituții care deține un interes în aceasta.

Limitarea compensării executivului

În cazul în care Trezoreria Statelor Unite achiziționează active direct de la o companie și are o participație semnificativă în activele sau datoriile sale, nu este permis să ofere celor cinci directori superiori stimulente care să încurajeze un risc inutil și excesiv. De asemenea, companiei i se interzice efectuarea de plăți către un senior executive ca o parașută de aur . Aceste două restricții încetează atunci când trezoreria nu mai are active sau datorii în afaceri. De asemenea, obține, față de directorii superiori, dreptul de a recupera bonusurile plătite sau bonusurile de performanță calculate pe baza datelor eronate.

În cazul în care Trezoreria cumpără active cu mai mult de 300 de milioane USD printr-o licitație , orice nou contract de muncă al unui senior poate conține o clauză parașută de aur în cazul încetării involuntare a falimentului , a insolvenței sau a administrației instanțelor judecătorești . Această interdicție se aplică contractelor viitoare, cele deja semnate nu sunt afectate.

În oricare dintre aceste scenarii, nu există nicio limită în ceea ce privește salariul unui senior executive, iar clauzele de parașută de aur nu vor fi modificate.

Control jurisdicțional

Legea stabilește că acțiunile Secretarului Trezoreriei Statelor Unite în cadrul acestui program sunt supuse controlului judiciar , care inversează cererea inițială a lui Paulson de a acorda imunitate secretarului.

Transparenţă

Pentru fiecare achiziție efectuată în cadrul programului, secretarul Trezoreriei Statelor Unite trebuie să publice, în termen de două zile și în format electronic, o descriere a tranzacției, cantitatea de active achiziționate și prețul acestora.

Programul de asigurare FDIC

De la data promulgării legii, 3 octombrie 2008, pana cand 31 decembrie 2009Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) va fiecare depozit de până la 000 250 USD , în loc de până la 100 000 USD ca înainte.

Supraveghere Consiliul de supraveghere a stabilității financiare

Comitetul de supraveghere a stabilității financiare este creat în scopul analizei acțiunilor Trezoreriei SUA și a formulării de recomandări ca urmare a analizelor sale. Membrii comitetului sunt:

Președintele consiliului de administrație al Sistemului Rezervei Federale (Fed);
Secretarul Trezoreriei Statelor Unite;
Directorul Agenției Federale pentru Finanțarea Locuințelor (FHFA);
Președintele Comisiei pentru valori mobiliare și valori mobiliare (SEC);
Secretarul Departamentului Locuințe și Dezvoltare Urbană .

Panoul de supraveghere a Congresului Statelor Unite

Un comitet de supraveghere a Congresului Statelor Unite este înființat prin lege cu scopul de a supraveghea starea pieței financiare, sistemul de reglementare și administrarea Programului de ajutorare a activelor cu probleme de către Trezoreria SUA. Este alcătuit din cinci experți din afara guvernului federal al SUA, fiecare numit de diferiți oficiali guvernamentali. Panoul trebuie să raporteze observațiile sale lunare către Congres, începând cu data primei achiziții efectuate în cadrul programului. De asemenea, el trebuie să prezinte Congresului un raport special cu privire la reformele aduse mecanismelor de reglementare până cel târziu20 ianuarie 2009.

Monitorizarea de către controlorul general

Controler general (CG), director al Guvernului Accountability Office , este necesar pentru performanța programului și raportul bilunare supraveghea observații Congresului Statelor Unite. De asemenea, este necesar să se auditeze programul anual. Legea conferă CG dreptul de a accesa toate informațiile care aparțin programului sau pe care le folosește.

Biroul inspectorului general special

Legea creează biroul inspectorului general special (SIG) pentru Programul de ajutorare a activelor cu probleme , ai cărui ofițeri sunt numiți de președintele Statelor Unite și confirmat de Senatul Statelor Unite . SIG trebuie să monitorizeze, să auditeze și să investigheze activitățile Trezoreriei Statelor Unite în legătură cu programul și să raporteze observațiile sale trimestriale Congresului Statelor Unite.

Impozitare

Legea aduce modificări sistemului fiscal federal al SUA:

Instituțiile înregistrate pot recunoaște pierderile pe acțiunile preferate ale Fannie Mae și Freddie Mac în raport cu venitul obișnuit, mai degrabă decât ca un câștig de capital .
Pentru companiile care participă la program, se impun noi limite deducerilor permise pentru compensarea executivilor.
Clauza de concediu privind impozitul pe ipoteca personală stabilită în Legea de scutire a datoriei de iertare ipotecară din 2007 este majorată cu trei ani, prelungind concediul până în 2012.

Administrarea programului

Ca parte a programului, guvernul federal american va folosi ratingurile CAMELS pentru a determina care bănci vor fi eligibile pentru asistență financiară. New York Times spune că „etalonul folosit pentru a determina care devine seturi de bani unui mediu care va favoriza consolidarea în industrie prin favorizarea celor care sunt cel mai probabil pentru a supraviețui.“ ".

Aspectele publicate ale programului de capitalizare „sugerează că guvernul va defini vag ceea ce constituie o bancă sănătoasă. [... Băncile] care au obținut profit în ultimul an sunt probabil cele care vor primi o injecție de capital. Băncile care au pierdut bani în ultimul an vor trebui să fie supuse unor teste suplimentare. [... Oficialii programului] se vor întreba, de asemenea, dacă o bancă are suficiente rezerve de capital și financiare pentru a suferi o pierdere gravă în portofoliul său de împrumuturi la domiciliu, credite neperformante și alte active toxice . Unele bănci au primit capital acordând în schimb să caute un partener pentru o fuziune. Pentru a primi capital în cadrul programului, băncile „trebuie să ofere, de asemenea, un plan de afaceri pentru următorii doi-trei ani și să explice modul în care intenționează să își utilizeze capitalul. ". Deoarece sectorul auto a fost grav afectat, au fost acordate peste 13 miliarde de dolari îndecembrie 2008la cei trei mari ( General Motors , Ford și Chrysler ). ". International Group american (AIG) a fost , de asemenea , ajutat într - un mod semnificativ.

Recenzii

Susținătorii planului Paulson au susținut că intervenția pe piața monetară americană este esențială pentru a preveni o nouă pierdere a încrederii în sistemul monetar american și că refuzul de a acționa va duce la o depresie economică .

Oponenții au afirmat că planul este scump și grăbit, adăugând că sondajele populației americane au arătat că cetățenii sunt împotriva ajutorului acordat băncilor de investiții , care speculează în mod regulat pe piața de valori . Aceștia au mai spus că nicio altă propunere nu a fost studiată sau luată în considerare și că Senatul Statelor Unite a forțat adoptarea proiectului de lege prin adăugarea de măsuri care ar face cetățenii mai receptivi la o astfel de lege.

Rezultate în 2013

În Septembrie 2013În cadrul acestui plan s-au utilizat 421 miliarde de dolari și 422 miliarde de dolari au fost colectate prin rambursări, dividende și plăți de dobânzi. Se estimează că trezoreria publică va obține un beneficiu semnificativ din aceste intervenții.

Componenta bancară a planului, costând inițial 238 miliarde de dolari, a câștigat Trezoreriei SUA aproximativ 24 de miliarde de dolari, deoarece TARP a venit în salvarea a aproximativ 650 de bănci. Aproximativ 3 miliarde de dolari sunt încă în uz de aproximativ 100 de bănci mici.

Componenta de ajutor pentru construcția de automobile din Statele Unite , unde guvernul a venit în sprijinul General Motors și Chrysler, va fi deficitară cu aproximativ 15 miliarde de dolari. Statul american deține încă aproximativ 10% din titlurile modificate genetic în circulație, față de două treimi în cea mai gravă criză.

Componenta de asistență imobiliară va avea un deficit de 16 și 38 miliarde în fonduri publice. TARP nu include, de asemenea, 188 de miliarde de dolari plătiți pentru salvarea companiilor de refinanțare imobiliară Fannie Mae și Freddie Mac .

Note și referințe

Note

The Troubled Asset Relief Program (TARP) este numele dat inițial planului Paulson. În ciuda sumei implicate, documentul avea doar trei pagini. Pentru ca planul să fie acceptat de Congresul Statelor Unite, documentul a trebuit modificat substanțial: avea o lungime de aproximativ 110 pagini în momentul acceptării acestuia.
Nu trebuie confundat cu Planul pentru o reformă modernă a reglementării financiare , o altă propunere a lui Paulson de 212 de pagini, publicată la 31 martie 2008. Vizualizați (în) Planul pentru o structură de reglementare financiară modernizată , Departamentul Trezoreriei Statelor Unite , 31 martie. , 2008.
Numele oficial este Comitetul Senatului Statelor Unite pentru activități bancare, locuințe și afaceri urbane , dar este abreviat ca Comitetul bancar al Senatului . Este o comisie parlamentară permanentă din Congresul Statelor Unite care supraveghează, printre altele, întregul sistem bancar american. Pentru detalii, consultați (în) Comitetul bancar al Senatului .
Este o organizație care apără interesele membrilor sindicatului din New York.
În Statele Unite, deși împrumutatul are o oarecare imunitate legală, executarea silită îi permite creditorului să excludă proprietatea unui împrumutat în caz de neîndeplinire a obligațiilor. Pentru detalii, consultați (în) Foreclosure .
Această criză a avut loc în Statele Unite în anii 1980 și 1990. Aproximativ 2.400 de bănci de economii au dat faliment în acest timp. Costul total estimat pentru a economisi toți banii depuși în seifele lor este de aproximativ 560 miliarde USD , din care aproximativ 325 miliarde au fost plătiți de guvernul federal american (prin impunerea contribuabililor americani sau prin perceperea economiilor conturilor). Această criză a contribuit parțial la deficitul guvernului federal american la începutul anilor 1990. Pentru mai multe detalii, a se vedea (în) Criza economiilor și împrumuturilor .
Resolution Trust Corporation a fost o agenție guvernamentală din SUA însărcinat cu lichidarea diferitelor active (active în mare parte reale legate de proprietăți, inclusiv ipoteci) care au aparținut băncilor de economii declarate în stare de faliment de către Oficiul de Supraveghere Thrift la urma crizei băncilor de economii americane în anii 1980 pentru detalii, a se vedea (în) Resolution Trust Corporation .
În Statele Unite, capitolul 11 din Legea privind falimentul permite companiilor care beneficiază de aceasta să evite mai multe obligații financiare față de creditorii lor. În schimb, ei trebuie să acționeze cu sârguință pentru a redeveni profitabili. De exemplu, mai multe companii americane de transport aerian au profitat de aceasta în 2006. Pe de altă parte, înființarea acestei „umbrele” necesită timp, deoarece este dispusă și supravegheată de o instanță de judecată. În contextul crizei financiare din 2008 , instituțiile financiare americane nu au suficient timp pentru a profita de aceasta. Pentru detalii, consultați (în) capitolul 11, titlul 11, codul Statelor Unite
(în) „ Amendament la Senat Amendament la HR 3997 ” , Comitetul Camerei pentru Servicii Financiare,2008(accesat la 30 septembrie 2008 )
Oficiul de Comptroller a monedei , cu sediul în 1863, probleme bancare charter , reglementează sistemul bancar american, și supraveghează activitățile tuturor băncilor, indiferent dacă străine sau nu, fac afaceri în Statele Unite ale Americii.. Pentru detalii, consultați (en) Biroul controlorului monedei .
The Office of Thrift Supervision este o agenție a Departamentului Trezoreriei Statelor Unite. Este primul organism de reglementare pentru instituțiile financiare care au un statut federal, indiferent dacă sunt bănci sau bănci de economii . De asemenea, supraveghează companiile de economii și împrumuturi (SLHC) și unele instituții cu stat de stat. Pentru detalii, consultați (en) Office of Thrift Supervision .
Departamentul de Locuințe și Dezvoltare Urbană este un cabinet al guvernului federal al Statelor Unite, care este, un grup consultativ al președintelui Statelor Unite , format din ofițeri superiori în ramura executivă . Când a început în 1965, această firmă se ocupa în principal de dezvoltarea urbană și dezvoltarea rezidențială, aplicând diferite politici. În 2008, a fost implicat în principal în dezvoltarea rezidențială. Pentru detalii, consultați (în) Departamentul pentru locuințe și dezvoltare urbană din Statele Unite .
Agenția Federală pentru Finanțarea Locuințelor este o agenție federală americană al cărei scop este de a reglementa o parte a pieței imobiliare din Statele Unite, mai exact tot ceea ce afectează întreprinderile sponsorizate de guvern . În 2008, a devenit cunoscută mai ales pentru că a văzut controlul tehnic al Fannie Mae și Freddie Mac , două organizații utilizate pentru refinanțarea ipotecii în Statele Unite, o piață pe care o ocupă la aproximativ 40%. Pentru detalii, consultați (în) Agenția Federală pentru Finanțarea Locuințelor .
Ipoteca Iertarea reducerea datoriilor Actul din 2007 își propune să ofere ajutor financiar pentru a debitorilor ipotecare americane. Oferă o vacanță fiscală persoanelor care nu și-au plătit restanțele fiscale guvernului federal după executarea silită a proprietății lor. Legea se aplică numai rezidențelor primare. Pentru detalii, a se vedea (în) Legea 2007 privind reducerea datoriilor privind iertarea ipotecară .

Traduceri

(în) „ Deciziile secretarului în conformitate cu autoritatea prezentei legi nu pot fi revizuite și sunt angajate la discreția agenției și nu pot fi revizuite de nicio instanță judiciară sau administrativă Orice agenție. "
(în) „ Trebuie să ... EVITĂ o serie continuă de eșecuri ale instituțiilor financiare și piețe de credit înghețate care amenință bunăstarea financiară a familiilor americane, viabilitatea întreprinderilor atât mici, cât și extinse și sănătatea economiei noastre. "
(în) „ Aceste împrumuturi negative au creat o reacție în lanț și săptămâna trecută piețele noastre de credit au înghețat - Chiar și unele companii nefinanciare din Main Street au avut tulburări de finanțare a operațiunilor lor normale de afaceri. Dacă această situație ar persista, aceasta ar amenința toate părțile economiei noastre. "
(în) „ Acum trebuie să luăm acțiuni decisive suplimentare pentru a aborda în mod fundamental și cuprinzător cauzele profunde ale acestei frământări. Și această cauză principală este corecția locuințelor care a dus la active ipotecare nelichide care înăbușă fluxul de credite, care este atât de important pentru economia noastră. Trebuie să abordăm această problemă de bază și să restabilim încrederea în piețele noastre financiare și instituțiile financiare, astfel încât acestea să își poată îndeplini misiunea de a sprijini prosperitatea și creșterea viitoare. "
(în) „ Acest program de scutire a activelor cu probleme trebuie să fie proiectat corespunzător pentru implementarea imediată și să fie suficient de larg pentru a avea un impact maxim și pentru a restabili încrederea pieței. De asemenea, trebuie să protejeze contribuabilul în măsura maximă posibilă și să includă dispoziții care să asigure transparența și supravegherea, asigurând în același timp programul să poată fi pus în aplicare rapid și să funcționeze eficient. "
(în) „ Acest program tulburat de cumpărare de active este propriul său lucru este cel mai eficient lucru pe care îl putem face pentru a ajuta proprietarii de case, poporul american și economia noastră să stimuleze. "
(în) „ Printre firmele aflate sub cea mai mare presiune s-au aflat Fannie Mae și Freddie Mac , Lehman Brothers și, mai recent, American International Group (AIG). Pe măsură ce investitorii și-au pierdut încrederea în ele, aceste companii au văzut accesul lor la lichidități și piețe de capital din ce în ce mai afectat, iar prețurile acțiunilor lor scad brusc. "
(în) „ Achiziționarea de active depreciate va crea lichiditate și descoperirea prețurilor Promovarea pe piețe pentru teza activelor, reducând în același timp incertitudinea investitorilor cu privire la valoarea actuală și perspectivele instituțiilor financiare. Mai general, eliminarea acestor active din bilanțurile instituțiilor va contribui la restabilirea încrederii în piețele noastre financiare și va permite băncilor și altor instituții să strângă capital și să extindă creditul pentru a sprijini creșterea economică. "
(în) „ Condiții extraordinar de turbulente pe piețele financiare globale ... teza Condiții A făcut ca prețurile acțiunilor să scadă brusc, costul creditului pe termen scurt - acolo unde este disponibil - să crească în sus, iar lichiditatea să scadă pe multe piețe. Pierderile unui mare fond de investiții pe piața monetară au provocat retrageri extinse dintr-o serie de astfel de fonduri. O creștere semnificativă a cererii de active sigure - o fugă către calitate - a redus randamentul la bonurile de trezorerie la câteva sutimi la sută. Prin reducerea în continuare a valorilor activelor și restricționarea potențială a fluxului de credit către gospodării și întreprinderi, aceste evoluții reprezintă o amenințare directă pentru creșterea economică. "
(în) „ Nu se bazează pe niciun punct de date particular. Am vrut doar să alegem un număr foarte mare. "
(în) „ După cum știți, guvernul investește potențial de miliarde pentru a încerca să mențină în siguranță instituțiile financiare și piețele. Credeți că acesta este lucrul corect sau greșit pe care trebuie să îl facă guvernul? "
(în) „ guvernul folosește dolarii contribuabililor pentru a salva firmele financiare private aflate în suferință. Al căror colaps ar putea avea efecte negative asupra economiei și pieței sau nu este responsabilitatea guvernului să salveze companiile private cu dolari ai contribuabililor? "
(în) „ Știați că mai, administrația Bush a PROPUS un plan care să permită Departamentului Trezoreriei să cumpere și să revândă până la 700 de miliarde de dolari active active de la companiile financiare. Ce ai vrea să facă Congresul? "
(în) „ o armă la cap ”
(în) „ Orice salvare trebuie să includă un plan de recuperare a banilor și protejarea familiilor care lucrează și a marilor instituții financiare și să fie creat pentru a preveni prevenirea unei astfel de crize din nou ”
(în) „ Acest avion este uimitor în ceea ce privește obiectivele și lipsa de detalii ... În opinia mea, nimic nu ajută la salvarea unei singure case de familie. "
(în) „ sunt ... îngrijorat Nici nu este funcțional și nici cuprinzător, ÎN ciuda prețurilor enorme ”
(ro) „ Dacă nu luăm măsuri pentru a aborda criza cu care se confruntă debitorii, nu vom rezolva niciodată criza cu care se confruntă creditorii. "
(in) " ar putea insista ca directorii instituțiilor care participă la acest program să renunțe la toate onorariile directorilor pentru o pereche de ani. Ar trebui, poate, să elimine bonusurile. "
(în) " ... dacă cineva vrea să vândă o sută de trilioane de instrumente Trezoreriei, să le vândă două sau trei trilioane pe piață și apoi Trezoreria are un joc care ... Nu vrei Trezoreria să fie o pată. "
(în) „ Propunerea dlui Paulson de a achiziționa titluri de valoare ipotecare aflate în dificultate pune o problemă clasică a informațiilor asimetrice. Valorile mobiliare sunt greu de valorizat, dar vânzătorii știu mai multe despre ele decât cumpărătorul: în orice proces de licitație, Trezoreria ar ajunge cu reziduurile. Propunerea este, de asemenea, plină de probleme latente de conflict de interese. Cu excepția cazului în care Trezoreria plătește în exces pentru titluri, sistemul nu va aduce scutiri. "
(în) „ principiile corecte »
(în) „ iad nebun și inflaționist ”
(în) „ uimitor, devastator și foarte dăunător pentru America ”
(în) „ mare îngrijorare pentru planul propus de secretarul trezoreriei Paulson ”
(în) „ consensul apărut de la economiștii universitari ”
(în) „ 1) Corectitudinea sa. Planul este o subvenție pentru investitori pe cheltuiala contribuabililor. Investitorii care și-au asumat riscuri pentru a obține profituri trebuie să suporte și pierderile. [...] Guvernul poate asigura o industrie financiară care funcționează bine [...] fără salvarea anumitor investitori și instituții ale căror alegeri s-au dovedit neînțelepte.
2) Ambiguitatea sa. Nici misiunea noii agenții și nici supravegherea acesteia nu sunt clare. Dacă contribuabilii doresc să cumpere active nelichide și opace de la vânzători cu probleme, termenii, ocaziile și metodele unor astfel de achiziții trebuie să fie clare din timp și monitorizate cu atenție după aceea.
3) Efectele sale pe termen lung. Dacă planul este adoptat, efectele sale vor fi cu noi pentru o generație. Pentru toate problemele lor recente, piețele de capital private dinamice și inovatoare ale Americii au adus națiunii o prosperitate de neegalat. Slăbirea fundamentală a acestor piețe pentru a calma întreruperile pe termen scurt este cu disperare miop. "
(în) " Schema domnului Paulson nu este perfectă ... este suficient de bună "
(în) „ Congresul ar trebui să treacă și curând ”
(în) „ Acordul propus de Paulson nu este decât scandalos. Nu include nici o supraveghere a propriilor operațiuni cu ușă închisă. Oferă doar binecuvântare și finanțare congresului la ceea ce a făcut deja, ad hoc. "
(în) „ Consumatorii și întreprinderile ar fi fiabile să împrumute la rata fondurilor Fed la 2 la sută, la fel cum fac marile bănci. Acest lucru înseamnă că fiecare proprietar de casă cu bani lichizi ar putea să-și refinanțeze ipoteca și să-și reducă plățile la jumătate, salvând mii de case din executarea silită. Consumatorii ar putea refinanța , de asemenea , card de credit soldurile, creditele auto și alte datorii la rate ale dobânzii pot permite »
(în) „Nu ar costa absolut nimic contribuabilii americani ”
(în) „ Împrumutați la domiciliu ”
(în) „ Oamenii care sunt în mod nominal proprietari urmăresc Cine a dat atât de puțini bani pentru achiziția lor încât să fie descriși ca trăind mai bine în case împrumutate ”
(în) „ criterii utilizate pentru a alege să fii alb Cine primește bani Se pare că stabilește cursul consolidării în industrie, favorizându-i pe cei mai susceptibili să supraviețuiască ”
(in) „ sugerează că guvernul poate defini în mod vag ceea ce derivă din instituțiile lor sănătoase. [... Băncile] care au fost profitabile în ultimul an sunt cele mai susceptibile de a primi capital. Cu toate acestea, băncile care au pierdut bani în ultimul an trebuie să treacă teste suplimentare. [...] Se întreabă, de asemenea, dacă o bancă are suficient capital și rezerve pentru a rezista pierderilor grave din portofoliul său de credite pentru construcții, împrumuturi neperformante și alte active cu probleme ”
(în) „ necesar pentru a furniza un plan de afaceri specific pentru următorii doi sau trei ani și pentru a explica modul în care planifică să implementeze capitalul ”

Referințe

(en) Massimo Calabresi , „ Congresul și planul de salvare: afaceri ca de obicei ” , Time Magazine ,23 septembrie 2008( citit online , consultat la 5 noiembrie 2008 )
(în) Andrew Clark , „ Planul de abandon al lui Paulson pentru a cumpăra active ipotecare toxice din America ” , The Guardian ,13 noiembrie 2008( citit online , consultat la 15 noiembrie 2008 )
(în) David Lawder , „ SUA se îndepărtează de avion pentru a cumpăra active proaste ” , Reuters ,12 noiembrie 2008( citit online , consultat la 15 noiembrie 2008 )
(în) „ Singing the Blues ” , The Economist ,27 noiembrie 2008( citit online , consultat la 28 noiembrie 2008 )
AFP , „ Statele Unite - Trezoreria studiază o nouă recapitalizare a sistemului financiar ”, Le Devoir ,5 decembrie 2008( citit online , consultat la 5 decembrie 2008 )
(în) Ben Steverman , „ American Express Banks on Federal Help ” , BusinessWeek ,12 noiembrie 2008( citiți online , consultat la 10 ianuarie 2009 ).
AFP , „ Congresul critică acțiunea Trezoreriei ”, Le Devoir ,11 decembrie 2008( citit online , consultat la 11 decembrie 2008 ).
AFP , „ Statele Unite - Un nou ajutor bancar va fi prezentat luni ”, Le Devoir ,7 ianuarie 2009( citiți online , consultat la 7 februarie 2009 )
(în) Doyle McManus , „ americanii reticenți în finanțarea salvării, descoperirile sondajului ” , The Los Angeles Times ,24 septembrie 2008( citit online , consultat la 28 septembrie 2008 ).
(în) Nouriel Roubini , „ Istoria arată că salvarea nu va rezolva criza bancară ” , The Guardian ,29 septembrie 2008( citit online , consultat la 2 octombrie 2008 )
(în) " Senatul adaugă credite pentru energie regenerabilă la salvare " , Bizjournals.com ,29 septembrie 2008( citit online , consultat la 2 octombrie 2008 )
(în) " " Îndulcirea "The Bailout " , Fitsnews.com ,1 st octombrie 2008( citit online , consultat la 2 octombrie 2008 )
(în) „ Lichiditatea este în ochiul deținătorului ” , Euro Pacific Capital ,3 octombrie 2008( citit online , consultat la 26 octombrie 2008 )
(în) „ Rezumatul Actului de Stabilizare Economică de Urgență din 2008 ” , Comitetul Senatului Statelor Unite pentru Bănci, Locuințe și Afaceri Urbane (accesat la 2 octombrie 2008 )
„ Criza din 2008: o salvare„ mai puțin costisitoare decât se aștepta ”? » , Expansiunea ,11 septembrie 2013
(în) Madlen Read , „ Cu băncile în modul build, piețele de credit rămân întinse ” , Yahoo! , 30 septembrie 2008( citit online , consultat la 6 octombrie 2008 )
(în) „ Ajutorul este la îndemână ” , The Economist ,28 iulie 2008( citește online )
(în) Editori ai Washington Post , „ Treasury to Fannie and Freddie Rescue ” , The Washington Post , 7 septembrie 2008( citit online , consultat la 22 noiembrie 2008 )
(în) Phillip Inman , „ Întrebări și răspunsuri: prăbușirea Lehman Brothers ” , The Guardian ,15 septembrie 2008( citit online , consultat la 22 noiembrie 2008 )
(în) Joe Bel Bruno și Tim Paradis , „ Dow termină sub 10.000 pentru prima dată din 2004 ” , Yahoo! , 6 octombrie 2008( citit online , consultat la 19 noiembrie 2008 )
(în) „ Piața din Asia și Pacific se prăbușește ” , CNN , 6 octombrie 2008( citit online , consultat la 19 noiembrie 2008 )
(în) Graham Bowley , „ Surge as Stocks US Acts to Shore Up Money Funds and Limits Short Selling ” , The New York Times ,19 septembrie 2008( citește online )
(în) David M. Herszenhorn , „ Liderii congresului au fost uimiți de avertismente ” , The New York Times ,19 septembrie 2008( citește online )
(ro) „ Textul proiectului de propunere pentru planul de salvare ” , The New York Times ,20 septembrie 2008( citește online )
(în) Edmund L. Andrews , „ Oficialii Bush solicită o acțiune rapidă asupra puterilor de salvare ” , The New York Times ,19 septembrie 2008( citește online )
(în) Associated Press , „ Planul de salvare caută 700 de miliarde de dolari pentru a cumpăra ipoteci proaste ” , The New York Times ,20 septembrie 2008( citește online )
(în) David M. Herszenhorn , „ Administrația caută 700 de miliarde de dolari pentru Wall Street ” , The New York Times ,20 septembrie 2008( citește online )
(ro) Nomi Prins , „ Planul de salvare nu este îmbrățișat ” , The Real News ,24 septembrie 2008( citește online )
(în) Nelson D. Schwartz și Carter Dougherty , „ Băncile străine speră ca salvarea să fie globală ” , The New York Times ,22 septembrie 2008( citește online )
(în) Mark Landler și Steven Lee Myers , „ Planul de cumpărare pentru Wall Street este o vânzare dificilă pe Capitol Hill ” , The New York Times ,23 septembrie 2008( citit online , consultat la 8 ianuarie 2009 )
(în) „ Adresa președintelui către națiune ” , whitehouse.gov ,24 septembrie 2008( citește online )
(în) Mark Thompson , „ 7 întrebări despre salvarea de 700 de miliarde de dolari ” , Time Magazine ,24 septembrie 2008( citește online )
(în) „ O discuție despre economie cu Rep. Barney Frank ” , RealClearPolitics ,septembrie 2008( citește online )
(în) Tami Luhby , „ Congress Advances one Bailout Deal ” , CNNMoney.com ,24 septembrie 2008( citește online )
(în) Bradley Keoun , „ Merrill vinde 8,55 miliarde de dolari de stoc descarcă CDO-uri ” , Bloomberg.com ,29 iulie 2008( citește online )
(în) „ Cât te va costa planul de salvare a guvernului de 700 miliarde USD ” , Associated Press și NBC6.net ,26 septembrie 2008( citește online )
(în) Sudeep Reddy , " The Real Costs of the Bailouts " , The Wall Street Journal ,28 septembrie 2008( citiți online , consultat la 30 septembrie 2008 )
(în) „ Mărturie a secretarului Henry M. Paulson, Jr. în fața Comitetului bancar al Senatului pentru tulburări pe piețele de credit din SUA: acțiuni recente privind entitățile sponsorizate de guvern, băncile de investiții și alte instituții financiare ” , Departamentul Trezoreriei SUA , pe lângă acest lucru, trebuie să știți mai multe despre asta. 23 septembrie 2008( citește online )
(în) „ Președintele Ben S. Bernanke în fața Comisiei pentru bănci, locuințe și afaceri urbane, Senatul SUA ” , Sistemul Rezervei Federale ,23 septembrie 2008
(în) „ Vești proaste pentru salvare ” , Forbes.com ,9 septembrie 2008( citește online )
(în) „ Președintele Bush se întâlnește cu membrii congresului bicameral și bipartizan pentru a discuta despre economie ” , Whitehouse.gov ,25 septembrie 2008( citește online )
(în) Sam Stein , „ Conflictele de interese ale lui Paulson sunt îngrijorătoare ” , Huffington Post ,22 septembrie 2008( citește online )
(în) Kevin G. Hall , „ Este sigur să aveți încredere într-un veteran de pe Wall Street cu un ajutor de salvare pe Wall Street? " , Miami Herald , 24 septembrie 2008( citit online , consultat la 25 septembrie 2008 )
(în) Jody Shenn , „ Planul de datorii Paulson poate beneficia în mare parte Goldman, Morgan ” , Bloomberg.com , 22 septembrie 2008( citește online )
(în) „ Henry M. Paulson, Jr. ” , Forbes,2006
(în) Lisa Twaronite și Deborah Levine , „ Dollar buckles under the bailout's fiscal weight ” , MarketWatch ,22 septembrie 2008( citește online )
(în) „ Dollar slips vs yen and euro, US plane in focus ” , The Guardian ,22 septembrie 2008( citește online )
(în) Stevenson Jacobs , „ Petrolul face cel mai mare salt de preț dintr-o singură zi ” , Yahoo! Finanțe ,22 septembrie 2008( citește online )
(în) Mark Shenk , „ Petrolul înregistrează cel mai mare câștig pe măsură ce comercianții sunt prinși în strângerea de la sfârșitul lunii ” , Bloomberg.com ,22 septembrie 2008( citește online )
(în) Amy Hoak , „ Ratele ipotecare cresc în urma planului de salvare ” , MarketWatch ,25 septembrie 2008( citește online )
(în) Dean Baker , " The Credit Squeeze Scare ", Huffington Post ,2 octombrie 2008( citește online )
(în) Elizabeth Schubert , " Protesta de la Rochester împotriva salvării unuia dintre multele țări " , Newport Television LLC ,6 septembrie 2008( citiți online [ arhiva de3 octombrie 2008] )
(în) „ Bailout scânteie furie ” , The Real News ,28 septembrie 2008
(în) Christian Wiessner , „ Sindicatele protestează la New York împotriva salvării ” , Reuters ,25 septembrie 2008( citit online , consultat la 26 septembrie 2008 )
(în) „ Publicul nu cumpără salvarea Wall Street ” , Los Angeles Times ,26 septembrie 2008( citește online )
(în) Ben Rooney , „ Inamicii de salvare organizează ziua protestelor ” , CNN ,25 septembrie 2008( citit online , consultat la 26 septembrie 2008 )
De exemplu, consultați (în) „ Kill Wall Street dot com - (BETA) ” ( Arhivă • Wikiwix • Archive.is • Google • Ce să faceți? ) (Accesat la 22 noiembrie 2008 )
(în) „ 57% din publicul favorizează salvarea de pe Wall Street ” , Centrul de cercetare Pew ,23 septembrie 2008( citește online )
(în) Matthew Benjamin , „ Americanii se opun salvărilor, favorizează-l pe Obama să rezolve criza pieței ” , Bloomberg.com ,24 septembrie 2008( citit online , consultat la 25 septembrie 2008 )
(în) Julianna Goldman și Edwin Chen , „ Obama, McCain spun că guvernul trebuie să recupereze costul de salvare (Update1) ” , Bloomberg.com ,24 septembrie 2008( citit online , consultat la 25 septembrie 2008 )
(în) Frank Newport , „ Americanii favorizează acțiunea Congresului în caz de criză ” , Organizația Gallup ,26 septembrie 2008( citește online )
(în) „ Constituanții își fac cunoscute opiniile de salvare ” , The New York Times ,25 septembrie 2008( citit online , consultat la 25 septembrie 2008 )
(în) Kevin Drawbaugh , „ Bailout push este alimentat de temerile pieței, pizza ” , Reuters ,27 septembrie 2008( citiți online , consultat la 30 septembrie 2008 )
(în) „ Criză financiară și salvare: 9 scrisori ” , Blogs.denverpost.com ,27 septembrie 2008( citiți online , consultat la 30 septembrie 2008 )
(în) " Procesul Senatului 10-01-08 00 :: 2:38:38 2:53:07 până la 4:40:19 din " ( Arhivă • Wikiwix • Archive.is • Google • Ce să faci? ) , Universitatea din California la Santa Cruz (accesat la 16 octombrie 2008 ) (video)
(în) „ Brown sprijină planul de salvare a lui Bush ” , Sky News ,25 septembrie 2008( citește online )
(în) Laurie Kellman și Liz Sidoti , „ Obama, McCain votează pentru proiectul de salvare ” , Associated Press , 3 octombrie 2008( citit online , consultat la 21 octombrie 2008 )
(în) Mike Sunnucks și Chris Casacchia , „ Senatul va vota un singur ajutor ca alternative la planul Paulson percolate ” , Phoenix Business Journal , 1 st octombrie 2008( citit online , consultat la 21 octombrie 2008 )
(în) „ Senatul trece la o salvare de 700 de miliarde de dolari ” , CNBC .com și Reuters , 1 st octombrie 2008( citit online , consultat la 21 octombrie 2008 )
(în) Steven Hurst Associated Press , " McCain, Obama ridică îndoieli cu privire la schema de salvare " , Examiner.com , 22 septembrie 2008( citiți online , consultat la 23 octombrie 2008 )
(în) Frank Ahrens , „ Senatul se îndreaptă după regulatorii trecuți, prezenți ” , The Washington Post ,23 septembrie 2008( citește online )
(în) Lori Montgomery și Paul Kane , „ Hill is Clashes Rescue Plan; Dolarul trage piețele în jos ” , The Washington Post ,23 septembrie 2008( citiți online , consultat la 23 octombrie 2008 )
(în) Hillary Clinton , „ Să păstrăm oamenii în casele lor ” , The Wall Street Journal ,25 septembrie 2008( citește online )
(în) Bob Barr, „ Bailout from hell ” ,8 septembrie 2008
(în) Henry Blodget , „ Bailout-ul lui Warren Buffett dezvăluie micul secret murdar ” , Silicon Alley Media , 24 septembrie 2008( citit online , consultat la 25 octombrie 2008 )
(în) Alex Crippen , " CNBC INTERVIEW TRANSCRIPT & VIDEO, Partea 1: Warren Buffett explică investiția lui Goldman de 5 miliarde de dolari ", CNBC ,24 septembrie 2008( citiți online [ arhiva de26 octombrie 2008] , accesat la 25 octombrie 2008 )
(în) Patrick Hosking , „ Miza lui Warren Buffett în Goldman Sachs CÂȘTIGĂ revenire de 783 milioane dolari ”, Times Online ,25 septembrie 2008( citiți online , consultat la 30 septembrie 2008 )
(în) George Soros , „lui Paulson nu i se poate permite un cec necompletat ”, „ Financial Times ,24 septembrie 2008( citește online )
(ro) Suzy Jagger , „ Henry Paulson a salutat ca un erou pentru slăbirea pieței, dar nu toți sunt convinși ”, The Times ,20 septembrie 2008( citește online )
(în) „ Fosa fără fund” a lui Paulson: Ferește-te de legea consecințelor neintenționate , „ Yahoo! Finanțe ,25 septembrie 2008( citit online , consultat la 26 octombrie 2008 )
(în) Dan Dorfman , „ For, Against Bailout Uncle Sam ” The New York Sun ,22 septembrie 2008( citit online , consultat la 26 octombrie 2009 )
(în) Tim McCormack, „ Cea mai mare farsă financiară de 700 miliarde de dolari perpetuată vreodată ” ,28 septembrie 2008(accesat la 1 st octombrie 2008 )
(în) Tim McCormack, „ O încălcare a încrederii publice și o manifestare a incompetenței profesionale ” ,22 septembrie 2008(accesat la 1 st octombrie 2008 )
Interviul lui Joseph Stigliz cu Claire Gatinois, Le Monde , 12-13 octombrie, p.8
(în) Joseph Stiglitz , „ Paulson's Shell Game ”, The Nation ,26 septembrie 2008( citiți online , consultat 28 octombrie 2008 )
(în) Justin Wolfers , „ Economiștii în salvare ”, The New York Times ,23 septembrie 2008( citiți online , consultat 28 octombrie 2008 )
(în) " Această scrisoare Leur envoi la Congres la data de Mar 24 septembrie 2008 referitoare la Planul Trezoreriei ... " ( Arhiva • Wikiwix • archive.is • Google • Ce să fac? ) (Accesat 28 octombrie 2008 )
(în) Paul Krugman , „ Cash for Trash ”, The New York Times ,21 septembrie 2008( citiți online , consultat 28 octombrie 2008 )
(ro) „ Bine, rău și urât ”, The New York Times ,28 septembrie 2008( citiți online , consultat 28 octombrie 2008 )
(în) „ Schema de salvare a Americii: vreau banii tăi ”, The Economist ,25 septembrie 2008( citit online , consultat la 29 octombrie 2008 )
(în) Robert Kuttner , " Paulson's Folly ", The American Prospect, Inc. ,22 septembrie 2008( citiți online , consultat la 23 septembrie 2008 )
(în) Rosalind Resnick , „ Memo-ul către unchiul Sam are nevoie de ajutorul întreprinderilor mici, prea! », Entrepreneur.com ,22 septembrie 2008( citiți online [ arhiva de27 septembrie 2008] , accesat la 30 octombrie 2008 )
(în) „ Republicanii conservatori oferă o alternativă de salvare ”, Reuters ,25 septembrie 2008( Citește online , accesat 1 st noiembrie 2008 )
(în) Mike Sunnucks , „ McCain poate întoarce alternativa la salvarea băncii ”, Phoenix Business Journal ,25 septembrie 2008( Citește online , accesat 1 st noiembrie 2008 )
(în) Arnold Kling, „ Cazul împotriva salvării ” ,25 septembrie 2008(accesat la 1 st noiembrie 2008 )
(în) „ HOME (Întreprinderea ipotecară a proprietarilor de locuințe): un plan în 10 pași pentru rezolvarea crizei financiare ” [ arhivă27 septembrie 2008] ,24 septembrie 2008(accesat la 30 septembrie 2008 )
(în) Nouriel Roubini , " Alegerea noastră " , Forbes ,8 octombrie 2008( citit online , consultat la 3 noiembrie 2008 )
(în) „ De ce Paulson este greșit ” ,21 septembrie 2008(accesat la 5 noiembrie 2008 )
(în) Janet Tavakoli, „ Alternativă propusă specifică (diferitelor versiuni) a Planului Paulson ” ,25 septembrie 2008(accesat la 5 noiembrie 2008 )
(în) Janet Tavakoli , „ O alternativă la Planul Paulson - Unul care nu încalcă spiritul democrației ”, Financial Times ,29 septembrie 2008( citit online , consultat la 5 noiembrie 2008 )
(în) Mark Klein, „ Fostul Merrill Banker Bailout sugerează o alternativă ” , The New York Times ,26 septembrie 2008(accesat la 30 septembrie 2008 )
(în) Henry Blodget , „ Bailout-ul lui Warren Buffett revelează micul secret murdar ” , Business Insider ,24 septembrie 2008( citește online )
(în) Dominique Strauss-Kahn, „ O criză sistemică cere soluții sistemice ” ,22 septembrie 2008(accesat la 7 noiembrie 2008 )
(în) Karl Denninger, „ Congress: Stop and Think! " ,26 septembrie 2008(accesat la 30 septembrie 2008 )
(în) Karl Denninger, „ How to Fix Our Banking System: The Genesis Plan ” (accesat la 30 septembrie 2008 )
(în) „ Rezultatele finale ale votului pentru apelul nominal 674 ” , Grefierul Camerei Reprezentanților Statelor Unite ,29 septembrie 2008(accesat pe 29 septembrie 2008 )
(în) „ Amendament la HR 1424 ” , Comitetul Senatului pentru Bănci, Locuințe și Afaceri Urbane ,1 st octombrie 2008(accesat la 8 noiembrie 2008 )
(în) „ Legea de stabilizare economică de urgență din 2008 ” , Comisia Senatorilor pentru Bănci,octombrie 2008(accesat la 22 noiembrie 2008 )
(în) „ Senatul aprobă pachetul propriu de salvare bancară ” , MSNBC ,1 st octombrie 2008( citește online )
(în) David M. Herszenhorn , „ Casa aprobă salvarea în a doua încercare ” The New York Times ,3 octombrie 2008( citit online , consultat la 3 octombrie 2008 )
(în) Tom Raum , " Bush semnează o lege de salvare de 700 de miliarde de dolari ", Associated Press ,3 octombrie 2008( citiți online [ arhiva de28 octombrie 2008] , accesat la 3 octombrie 2008 )
(în) Barbara Hagenbaugh , „ Trezoreria are o marjă de manevră semnificativă în crearea unui plan de cumpărare a datoriilor toxice ”, USA Today ,3 octombrie 2008( citit online , consultat la 8 noiembrie 2008 )
(în) „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 101 ” , Senatul Statelor Unite ,2008(accesat la 8 noiembrie 2008 )
(în) Peter G. Gosselin , „ Paulson nu va avea nici un partener în cadrul acordului de salvare ”, The Los Angeles Times ,29 septembrie 2008( citiți online , consultat la 9 noiembrie 2008 )
(în) „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 115 ” , Senatul Statelor Unite ,2008(accesat la 9 noiembrie 2008 )
(ro) „ Defalcarea proiectului de lege de salvare finală ”, The Washington Post ,28 septembrie 2008( citit online , consultat la 10 noiembrie 2008 )
(în) „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 113 ” , Senatul Statelor Unite ,2008(accesat la 10 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 109 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Todd Spangler , „ Întrebările dvs. au răspuns la o singură lege de salvare ”, Detroit Free Press ,1 st octombrie 2008( citiți online , consultat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Phred Dvorak și Joann S. Lublin , „ Oferta de salvare pentru a limita plata executivă va fi dificil de realizat ”, The Wall Street Journal ,6 octombrie 2008( citiți online , consultat la 13 noiembrie 2008 )
(ro) Nath Sonnenschein & Rosenthal LLP , „ Congresul trece noi limite privind compensația executivă plătită de instituțiile financiare cu probleme ”, Sonnenschein Nath & Rosenthal LLP ,3 octombrie 2008( citiți online , consultat la 13 noiembrie 2008 )
(en) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 111 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Paul Abrams , „ Limitări slabe, patetice de compensare executivă ”, Huffington Post ,29 septembrie 2008( citit online , consultat la 14 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 119 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Alison Fitzgerald , „ A fost cea mai mare criză”, „Nose and Congress Held Backed Bailout ” , Bloomberg.com ,6 octombrie 2008( citit online , consultat la 15 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 114 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(ro) Jeanne Sahadi , „ Bailout 101: Ce spune legea nouă ”, CNNMoney.com ,4 octombrie 2008( citit online , consultat la 17 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 136 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 104 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 125 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Lynn Sweet , " Bailout Bill" Emergency Stabilization Economic Act of 2008 "rezumat căutabil " Chicago Sun-Times ,28 septembrie 2008( citiți online [ arhiva de1 st octombrie 2008] , accesat la 19 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 116 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(în) Senatul Statelor Unite , „ Amendament la HR 1424, Divizia A, secțiunea 121 ” ,2008(accesat la 12 noiembrie 2008 )
(en) Eric Dash , „ SUA a spus că folosește reguli libere în ajutoarele bancare ”, The New York Times ,1 st noiembrie 2008( Citește online , accesat 1 st noiembrie 2008 )
Inima automobilului american a încetat să mai bată - Laurent Carroué, Le Monde diplomatique , februarie 2009
(în) Nouriel Roubini , „ Nu atât de multe salvări au fost înșelate ” , guardian.co.uk ,29 septembrie 2008( citit online , consultat la 8 noiembrie 2008 )
(în) Mike Soraghan, „ Senatul adaugă credite pentru energie regenerabilă la salvare ” , Bizjournals.com,8 noiembrie 2008

Vezi și tu

Articole similare

linkuri externe

(ro) Textul propunerii originale a lui Paulson
(în) Locuri de muncă și creștere economică , Whitehouse.gov (discuția propunerii pe site-ul oficial al Casei Albe)
( fr ) Proiect de lege acceptat de Camera Reprezentanților Statelor Unite (110 pagini)