Compania de evaluare este aici estimarea, pe baza unor criterii obiective, a Targului de piață valoarea (JVM) a unei societăți la o anumită dată, care este definită ca fiind cel mai mare preț exprimat în moneda țării gazdă, care poate fi obținută pentru o bun pe o piață complet gratuită și nelimitată, într-o tranzacție între un cumpărător care dorește să cumpere și un vânzător care dorește să vândă, care sunt prudenți, informați și cunoscuți și care acționează independent unul față de celălalt.
Evaluarea afacerii poate fi utilă în scopuri tranzacționale, fiscale sau poate servi ca strategie de bază într-un proiect de evaluare a afacerii.
Evaluarea afacerii diferă de evaluarea proiectelor de investiții prin instrumentele de evaluare utilizate, chiar dacă este posibilă evaluarea companiei din suma proiectelor sale.
Conceptul de evaluare a companiei pleacă de la ideea că este posibilă optimizarea performanței companiei într-o abordare de management . Această performanță a companiei se traduce printr-o competitivitate mai bună (prin calitate, inovație etc.), dar are ca rezultat și distribuirea acestei performanțe. Această distribuție este importantă, deoarece optimizarea companiei înseamnă și îmbunătățirea coeziunii sociale (inclusiv a guvernanței corporative ) care constituie în cele din urmă capital necorporal (din ce în ce mai important pentru comercializarea serviciilor datorită apropierii dintre client și producătorul de servicii). În contextul finanțării, adoptarea unei ipoteze a eficienței pieței va recomanda o evaluare a companiei prin conceptul de risc economic în scopul evaluării profitabilității pe termen lung.
Raportul de evaluare trebuie să reamintească în mod imperativ:
- contextul în care se efectuează evaluarea,
- lucrările efectuate,
- orice limite impuse lucrării, fie la cererea clientului, fie din lipsa unui expert tehnic care ar fi singurul competent cu privire la puncte foarte specifice (audit de mediu etc.),
- metodele aruncate în mod corespunzător justificate și metodele adoptate,
- justificarea ipotezelor făcute în implementarea metodelor de evaluare (coeficient multiplicator aplicat cifrei de afaceri reținute, prima de risc etc.),
- un rezumat al calculelor cu referire la detaliile de calcul din anexă;
- și, în concluzie, nu o valoare fixă, ci un interval de valori și / sau un nor de puncte (cu măsurile de precauție rezultate din punctul 3 de mai sus, dacă este cazul).
În cele din urmă, nu trebuie să uităm că, într-un context de achiziție de afaceri, cumpărătorul trebuie să aibă o noțiune destul de precisă a pachetului financiar general pe care va trebui să îl aloce acestui proiect. (Aceasta va trebui să includă, pe lângă plata prețului și rambursarea conturilor curente ale partenerilor, actualizarea posibilă a investițiilor și a structurii financiare necesare).
Evaluarea companiei este mai presus de toate evaluarea unui set de servicii. Indicatorii fac posibilă evaluarea strategiei de marketing (creșterea vânzărilor asigurând economii de scară ), organigrama căreia capitalul necorporal reprezintă sinergiile și departamentul financiar care gestionează resursele limitate ale diferiților furnizori de capital. Astfel, este posibil să se dezvolte o strategie de afaceri bazată pe toți acești indicatori. Evaluarea afacerii permite, de asemenea, părților interesate din afaceri să ia decizii. Pentru furnizorii de capital, această analiză trebuie să fie pragmatică, deoarece analiza este în centrul afacerii lor.
Activele și metodele contabile mixteValoarea unei companii este descrisă în mod normal prin elementele bilanțului său (reprezentând activele), însă aceasta nu indică în mod clar valoarea exactă a companiei: este necesar să se calculeze o gamă de valori.
Valoarea unei companii poate fi evaluată și prin proiecția rezultatului (abordare preferată în finanțe ). Pentru a clarifica aspectul temporal generat de contabilitate (care funcționează la exercițiul financiar ), este necesar să se utilizeze fluxul de numerar gratuit și nu direct profitul din contul de profit și pierdere .
Sub această denumire, este posibil să se ia în considerare o metodă simplificată numită metoda multiplilor (tranzacții comparabile sau comparabile pe piața bursieră) și o metodă de evaluare mai degrabă a valorii strategice a companiei care poate fi numită metoda comparativă organizațională.
Fiecare departament și fiecare teorie își are locul său pentru a evalua compania și a-i oferi o strategie adaptată. Această coordonare a responsabilităților implică luarea în considerare a politicii și convențiilor din cadrul companiei, făcând astfel posibilă limitarea efectului autorealizării strategiei și a raționalității limitate a factorilor de decizie. Cu toate acestea, un dezavantaj în ceea ce privește instrumentul de calcul: contabilitatea (ca sistem informațional) lasă loc de manevră factorilor de decizie în contextul contabilității creative .
În ipoteza unui cadru conceptual care evaluează activele contabile la valoarea istorică ( standard preferențial IFRS ), putem prezenta următoarea diagramă pentru a evalua compania. Putem observa că abordarea contabilă prin contul de profit și pierdere este o tehnică utilizată preferențial de așa-numita economie reală (tangibilă) care este marketingul. De asemenea, această abordare este utilizată pentru a calcula din valoarea adăugată PIB - ul și, prin urmare, creșterea . Acest lucru, alături de faptul că vânzările conduc economiile de scară ale companiei , reprezintă un motiv suplimentar pentru preferarea segmentării de marketing în comparație cu oricare alta atunci când se dezvoltă strategia companiei .
Evaluează viitorul companieiNimeni nu poate prezice pe deplin valoarea afacerii pe termen lung.
Pe de altă parte, este posibilă evaluarea pentru a alege strategia de afaceri sau pentru a decide tactic investițiile care urmează să fie realizate prin analiza financiară .
Tactic, ar fi adesea prea scump să se efectueze o analiză completă a unei investiții dacă resursa de joc nu este critică. Apoi, este posibil să se facă analize financiare rapide în general prin fluxul de numerar . Instrumentul utilizat pentru evaluarea viitorului este rata de actualizare (inclusiv costul mediu ponderat al capitalului care poate fi obținut de la CAPM ).
Strategic, este nevoie de o analiză mai aprofundată a investiției care utilizează resurse critice. Este posibilă efectuarea unei analize de către DAS sau prin armonizarea indicatorilor care pot fi găsiți în serviciile companiei. În acest caz, strategia de marketing va furniza în mod judicios segmentarea analizei și indicatorii privind acoperirea costurilor fixe de către vânzări. Indicatorii financiari și organizaționali care urmează aceeași segmentare vor indica dacă aceasta reprezintă o șansă în ceea ce privește valoarea financiară și câștigul sinergic al capitalului necorporal .
Întreprinderile mici au valoare relativă mai mică comparativ cu întreprinderile mai mari. Această corelație poate fi văzută prin compararea multiplelor medii ale tranzacțiilor pentru cedările companiilor de dimensiuni diferite. Aceste diferențe se explică printr-un risc mai mare de eșec al întreprinderilor mici.
Specificitățile întreprinderilor mici îngreunează, de asemenea, evaluarea lor. În primul rând, evaluarea necesită timp și expertiza nu este întotdeauna disponibilă. Serviciile de logistică și gestionarea resurselor umane, de exemplu, pot fi sub responsabilitatea aceleiași persoane. Prin urmare, activitatea de analiză nu este aceeași, deoarece timpul alocat analizei nu poate fi același, altfel nu va fi eficient. Astfel, din motive de simplitate, este posibil să se prefere doar trei tehnici de evaluare.
Această analiză relevă subiectivitatea anumitor analize financiare și încurajează furnizorii de capital să fie precauți sau să prefere evaluarea concretă în domeniu utilizând indicatori organizaționali sau de marketing specifici activității.