Balanța de plăți este o statistică de document elaborat în contabilitate formă , parte a conturilor naționale care enumeră fluxurile de bunuri , servicii , venituri, transferuri de capital și fluxurile financiare care rezidenții unei țări ca întreg (persoane fizice, întreprinderi sau de stat) interacționează cu cei din restul lumii.
Prin construcție, balanța de plăți este întotdeauna echilibrată, cu excepția erorilor și a omisiunilor, deoarece tranzacțiile sunt înregistrate în conformitate cu principiul contabilității dublei intrări . Într-adevăr, niciun schimb nu poate avea loc fără a fi finanțat. Pe de altă parte, soldurile intermediare (ale sub-soldurilor) pot fi excedentare sau deficitare. Astfel, se spune în mod obișnuit, prin abuz de limbaj, că balanța de plăți este deficitară atunci când vrem să spunem de fapt că contul curent (sau uneori balanța comercială) este deficitar (importuri mai mari) sau în excedent (exporturile mai importante) .
În nomenclatura contabilă europeană, balanța de plăți are trei conturi, fiecare asociat cu un sold:
| Contul curent | Contul curent sau listele de cont curent de comerț internațional cu bunuri și servicii (adică balanța comercială ), precum și veniturile forței de muncă și de capital și transferuri curente. |
| Cont de capital | Contul de capital înregistrează cumpărarea sau vânzarea de active nefinanciare , cum ar fi brevetele , precum și transferurile de capital . Transferurile de capital includ, de exemplu, reducerea datoriilor și ajutorul pentru investiții. |
| Cont financiar | Echilibrul financiar identifică fluxurile financiare între o țară și în străinătate, sub formă de investiții directe în străinătate (ISD), investiții de portofoliu, instrumente financiare derivate, alte investiții, rezervele valutare și altele. |
În Franța, Insee prezintă diferitele conturi care introduc balanța de plăți în următoarea formă:
| Cont | Descriere | Sold în 2013 ( milioane euro constant 2010 bază) |
|---|---|---|
| Cont de bunuri și servicii externe | Schimbul de mărfuri FOB-FOB | -40 774 |
| 1. Comerț cu alte servicii decât turismul | -897 | |
| 2. Turism | 10 349 | |
| 3. Balanța externă de bunuri și servicii | -31 332 | |
| 4. Cont extern de venituri primare și transferuri curente | Operațiuni de distribuție (inclusiv plăți de remunerație și venituri din proprietate între Franța și restul lumii) | -10.477 |
| Cont de capital | Capacitatea de finanțare a națiunii | -41 799 |
Suma soldului contului de tranzacție și a soldului contului de capital se mai numește „cerință de finanțare” atunci când este negativă, așa cum este cazul pentru anii 2012 și 2013. Este, de asemenea, soldul operațiunilor. . Soldul extern, care era în excedent în anii precedenți, a devenit deficit în 2005. Această deteriorare a conturilor comerciale se datorează parțial aprecierii euro, care a influențat competitivitatea Franței la prețuri . Cu toate acestea, aprecierea euro nu împiedică Germania să aibă o balanță comercială foarte excedentară, datorită partenerilor săi europeni (Germania exportă masiv către Europa, dar rămâne deficitară față de țările emergente. La salarii mici, în special China) .
Pentru Franța, Balanța de plăți este efectuată de Banque de France.
În contabilitatea nord-americană, balanța de plăți are doar două solduri intermediare: contul curent și soldul capitalului, ale cărui solduri sunt opuse (cu excepția erorilor).
După cel de-al doilea război mondial, instituțiile Bretton Woods ( Fondul Monetar Internațional și Banca Mondială ) au fost create pentru a sprijini un sistem monetar internațional menit să încurajeze comerțul liber oferind în același timp statelor capacitatea de a-și corecta dezechilibrele fără a fi nevoie să recurgă la deflație . Dintre cursurile de schimb fixe, dar flexibile au fost stabilite, sistemul este ancorat pe dolarul rămas convertibil numai în aur. Sistemul Bretton Woods a marcat începutul unei perioade de puternică creștere globală, cunoscută sub numele de Epoca de Aur a capitalismului, dar a fost sub presiune din cauza incapacității sau a refuzului guvernelor de a menține controale efective ale capitalului și din cauza instabilităților legate de rolul central al dolar.
Dezechilibrele au alungat aurul din Statele Unite și pierderea încrederii în capacitatea Statelor Unite de a furniza aur pentru toate cererile viitoare de rambursare de la deținătorii de dolari a dus la o creștere a cererilor de conversie valutară. Statele vor pune capăt convertibilității dolarului, punând astfel capăt sistemului Bretton Woods. În perioada 1945-1971 s-au înregistrat aproximativ 24 de crize ale balanței de plăți și nicio criză dublă pentru economiile avansate, economiile emergente cunoscând 16 crize și o criză dublă.
Sistemul Bretton Woods s-a încheiat între 1971 și 1973. S-au încercat repararea sistemului ratelor de schimb fixe în următorii câțiva ani, dar acestea au fost rapid abandonate, împreună cu eforturile determinate de către state.-Unită pentru a evita dezechilibrele balanței de plăți. O parte a motivului a fost trecerea de la paradigma economică dominantă anterioară - keynesianismul - de către Consensul de la Washington, economiștii și scriitorii economici precum Murray Rothbard și Milton Friedman [59] susținând că nu există mare lucru. probleme de plăți.
Imediat după prăbușirea Bretton Woods, țările au încercat, în general, să păstreze un anumit control asupra cursului lor de schimb, administrându-l independent sau intervenind pe piața valutară ca parte a unui bloc regional, cum ar fi politica monetară europeană Snake formată în 1971. Șarpele a fost un grup de țări europene care au încercat să mențină ratele stabile cel puțin între ele; grupul a evoluat în cele din urmă în mecanismul european al cursului de schimb (ERM) în 1979. De la mijlocul anilor 1970, în special în anii 1980 și începutul anilor 1990, multe alte țări au urmat Statele Unite în liberalizarea controlului asupra capitalului și a conturilor curente, adoptând o atitudine oarecum relaxată față de balanța de plăți și permițând ca valoarea monedei lor să plutească relativ liber cu cursuri de schimb determinate în primul rând de piață.
Țările în curs de dezvoltare care aleg să permită pieței să își determine cursul de schimb dezvoltă deseori deficite mari de cont curent, finanțate prin intrări de capital precum împrumuturi și investiții, deși acest lucru se termină adesea în crize când investitorii își pierd încrederea. Frecvența crizelor a fost deosebit de mare pentru economiile în curs de dezvoltare în acest moment - din 1973 până în 1997, economiile emergente au suferit 57 de crize OTP și 21 de crize gemene. De obicei, dar nu întotdeauna, panica în rândul creditorilor și investitorilor străini care a precedat crizele din această perioadă a fost de obicei provocată de îngrijorările cu privire la împrumuturile excesive din partea sectorului privat, mai degrabă decât de un deficit public. Pentru economiile avansate, au existat 30 de crize ale balanței de plăți și 6 crize bancare.
Criza economică din Asia din 1997 a marcat un punct de cotitură decisiv: reacțiile antipatici ale puterilor occidentale au condus factorii de decizie din economiile emergente să reevalueze oportunitatea de a se baza pe piața liberă; în 1999, țările în curs de dezvoltare în ansamblu au încetat să mai aibă deficite de cont curent, în timp ce deficitul de cont curent al Statelor Unite a început să crească brusc. Această nouă formă de dezechilibru a început să se dezvolte parțial datorită practicii în creștere a economiilor emergente, în primul rând a Chinei , de a-și lega monedele de dolar, în loc să lase valoarea să plutească liber. Starea de fapt rezultată a fost numită Bretton Woods II. Potrivit lui Alaistair Chan, „dorința Chinei de a menține valoarea yuanului stabilă față de dolar este în centrul dezechilibrului. De obicei, un excedent comercial în creștere duce la o creștere a valorii monedei. O monedă în creștere ar scumpi exporturile. China ocolește procesul intervenind pe piețele valutare și menținând valoarea yuanului scăzută. Potrivit economistului Martin Wolf , în cei opt ani înainte de 2007, „trei sferturi din rezervele valutare acumulate de la începutul timpului au fost acumulate”. Spre deosebire de noua abordare adoptată în economiile emergente, factorii de decizie politică și economiștii din SUA erau relativ indiferenți la dezechilibrele balanței de plăți. De la începutul până la mijlocul anilor 1990, mulți economiști și decidenți în domeniul pieței libere, precum secretarul Trezoreriei SUA Paul O'Neill și președintele Fed, Alan Greenspan, au declarat că deficitul de stat în creștere United nu este o preocupare majoră. Deși mai multe economii emergente au intervenit pentru a-și crește rezervele și a-și ajuta exportatorii de la sfârșitul anilor 1980, nu au început să înregistreze un surplus net de cont curent decât după 1999. Această evoluție a dus la o creștere mai rapidă a deficitului de cont curent al SUA din același an. excedentele, deficitele și rezervele asociate ale țărilor excedentare au atins niveluri record la începutul anilor 2000 și cresc în fiecare an. Unii economiști precum Kenneth Rogoff și Maurice Obstfeld au început să avertizeze încă din 2001 că dezechilibrele record ar trebui în curând rezolvate, la care s-a alăturat Nouriel Roubini în 2004, dar abia în 2007 îngrijorările lor au început să fie acceptate de majoritatea economiștilor. .
Vorbind după summitul G20 de la Londra din 2009, Gordon Brown a anunțat că „consensul de la Washington s-a încheiat”. Există acum un consens larg că importantele dezechilibre existente între diferite țări sunt importante; De exemplu, economistul american C. Fred Bergsten a susținut că deficitul SUA și fluxurile mari de capital asociate în SUA a fost una dintre cauzele crizei financiare 2007-2010. De la criză, intervențiile guvernamentale în domenii precum impunerea controalelor de capital sau intervențiile pe piețele valutare au devenit mai frecvente și în general primesc mai puțină dezaprobare din partea economiștilor, a instituțiilor internaționale precum FMI și a altor guverne.
În 2007, la debutul crizelor, dezechilibrele totale ale balanței de plăți la nivel mondial se ridicau la 1.680 miliarde de dolari. În ceea ce privește creditul, cel mai mare surplus de cont curent a fost înregistrat cu China, la cca. 362 miliarde dolari, urmată de Japonia cu 213 miliarde dolari și Germania cu 185 miliarde dolari. Țările producătoare de petrol, precum Arabia Saudită, au, de asemenea, surplusuri mari. În ceea ce privește debitorul, Statele Unite au avut cel mai mare deficit de cont curent, cu peste 1,1 trilioane de dolari, Marea Britanie, Spania și Australia reprezentând aproape încă 300 de miliarde de dolari.
Deși au fost anunțate avertismente cu privire la viitoarele reduceri ale cheltuielilor publice, țările cu deficit în ansamblu le-au ignorat în 2009, dar s-a întâmplat invers, creșterea cheltuielilor publice contribuind la redresare ca parte a eforturilor globale de creștere a cererii. Accentul a fost pus pe țările excedentare, FMI, UE și țări precum Statele Unite, Brazilia și Rusia, cerându-le să ajute la efectuarea ajustărilor necesare pentru corectarea dezechilibrelor.
În iunie 2009, Olivier Blanchard , economist-șef al FMI, a scris că reechilibrarea economiei mondiale prin reducerea atât a excedentelor mari, cât și a deficitelor ar fi o necesitate pentru o redresare durabilă. Dezechilibrele au fost reduse oarecum în 2008 și 2009, dar primele indicații spre sfârșitul anului 2009 au fost că dezechilibrele majore, cum ar fi deficitul de cont curent al SUA, ar trebui să înceapă din nou să crească.
Euro utilizat de Germania are voie să plutească destul de liber în valoare, dar o apreciere suplimentară ar fi problematică pentru alți membri ai uniunii monetare, cum ar fi Spania, Grecia și Irlanda, care au deficite mari. Prin urmare, Germania a fost invitată să contribuie, încurajând în continuare cererea internă, dar acest lucru nu a fost binevenit de către autoritățile germane.
China a fost rugată să lase yuanul să se aprecieze, dar până în 2010 a refuzat, poziția premierului său Wen Jiabao fiind că, menținând valoarea yuanului stabilă față de dolar, China a contribuit la redresarea globală și asta cere o creștere a moneda sa este motivată de dorința de a încetini dezvoltarea Chinei.
Deși unele dintre principalele țări cu surplus, inclusiv China, au luat măsuri pentru stimularea cererii interne, acestea nu sunt încă suficiente pentru a reechilibra surplusurile din contul curent. Până în iunie 2010, deficitul lunar al contului curent din SUA scăzuse la 50 de miliarde de dolari, un nivel fără precedent de la mijlocul anului 2008.
Devalorizare competitivă după 2009Până în septembrie 2010, tensiunile internaționale legate de dezechilibre au crescut în continuare. Ministrul brazilian de Finanțe, Guido Mantega, a declarat că a izbucnit un „război monetar internațional”, întrucât țările au încercat competitiv să își devalorizeze monedele pentru a-și spori exporturile. Brazilia a fost una dintre puținele economii majore nu să aibă o monedă de rezervă să se abțină de la orice acțiune monetară, real a crescut cu 25% față de dolarul american din ianuarie 2009. Unii economiști precum Barry Eichengreen a susținut că devalorizarea competitivă ar putea fi un lucru bun. întrucât rezultatul net va fi efectiv echivalent cu o politică monetară globală expansivă. Alții, precum Martin Wolf , au văzut că riscurile tensiunilor se intensifică și au solicitat acțiuni coordonate pentru a aborda dezechilibrele la summitul G20 din noiembrie.
În general, comentatorii au fost de acord că s-au înregistrat progrese substanțiale în ceea ce privește dezechilibrele la G20 în noiembrie 2010. Un raport al FMI publicat după summit a avertizat că, fără alte progrese, dezechilibrele riscă să se dubleze până la nivelul lor anterior. Criza Până în 2014.