Operațiuni de piață deschisă

Operațiuni de piață deschisă (în limba engleză: operațiunile de piață ) reprezintă un instrument de politică monetară a băncilor centrale . Aceste operațiuni constau în cumpărarea și vânzarea „fermă” (adică definitivă) a valorilor mobiliare, în special a titlurilor de stat ( titluri de stat ) de către banca centrală pe piața interbancară .

Concept

Prin achiziționarea sau vânzarea pe piața interbancară, banca centrală are un efect dublu:

pe lichiditatea bancară, pe care o extinde sau o reduce în funcție de direcția comenzilor sale (o achiziție de valori mobiliare asigură pieței lichiditate, o vânzare o retrage);
la prețul de piață al acestor valori mobiliare și, prin urmare, la rata de rentabilitate a acestora.

În sens larg, operațiunile de piață deschisă includ, de asemenea, tranzacții temporare constituite prin răscumpărare sau acorduri de răscumpărare: răscumpărările reprezintă transferuri temporare de valori mobiliare care servesc drept garanții pentru împrumutul de bani care poate dura 24 de ore. Câteva zile sau câteva luni. Atunci când o instituție de credit „repo” valorile mobiliare, aceasta renunță la ele în favoarea băncii centrale care îi avansează fondurile și „repo” elementele considerate. În acest caz, singurul efect este efectul asupra lichidității bancare ( fluxul de numerar al instituțiilor este afectat pozitiv).

Aceste operațiuni permit băncii centrale să acționeze asupra ratelor dobânzii, în principal pe termen scurt. O politică monetară restrictivă va avea astfel ca scop creșterea ratei dobânzii pe termen scurt (și poate duce la inversarea curbei randamentului ); o politică monetară expansivă va viza reducerea ratelor.

Operațiunile ferme de piață deschisă sunt uneori numite „în stil american”, operațiuni temporare de piață deschisă „în stil european”.

Cazuri speciale

În cadrul Eurosistemului

Operațiunile de piață deschisă ale Eurosistemului se desfășoară în conformitate cu patru modalități de importanță foarte inegală:

principalele operațiuni de refinanțare (OPR) reprezintă cea mai mare parte a împrumuturilor sale (aproximativ trei sferturi). Acestea constau din contracte de răscumpărare inversă și împrumuturi garantate pentru o perioadă de o săptămână; acestea se desfășoară la licitații în conformitate cu un program pe care banca centrală îl publică cu mult timp în avans și frecvența acestora este săptămânală. Instituțiile interesate își trimit cererile de refinanțare către banca centrală națională împreună cu rata propusă. De candIunie 2000, tranzacții în timpul licitațiilor în care băncile specifică suma dorită și rata propusă, care trebuie să fie egală sau mai mare decât rata refi . În timpul crizelor, BCE poate reveni la ceea ce numește operațiuni cu „rată fixă”, băncile licitând doar pentru sume, iar rata aplicabilă fiind cea a refi. Propunerile la cele mai mari rate (și, prin urmare, cele mai puțin avantajoase pentru instituții) sunt primite în primul rând de către BCE.

operațiunile de refinanțare pe termen mai lung (LTRO), desfășurate pentru o perioadă de trei luni, sunt destinate în principal instituțiilor de dimensiuni medii sau mici care rareori apelează pe piața interbancară pentru a-și acoperi nevoile de lichiditate și la care este de dorit o procedură simplificată de refinanțare;

operațiunile de reglare fină sunt de natură mai excepțională și sunt destinate atenuării fluctuațiilor ratelor dobânzii care pot fi cauzate de „șocuri” tranzitorii asupra lichidității bancare;

în cele din urmă, operațiunile structurale urmăresc să influențeze poziția lichidității băncilor fără a influența neapărat nivelul ratelor dobânzii .

În cadrul Fed

Surse