Produs structurat financiar

Un produs structurat este în finanțe un instrument financiar emis de către o bancă sau o societate de asigurări , în general , compusă din două elemente, primul asigurând protecția capitalului, al doilea mai riscante face posibilă optimizarea returnarea a produsului .

Descriere

Un produs structurat corespunde unui „plic” cel mai adesea alcătuit dintr-o obligațiune (care permite protecția capitalului ) combinată cu o opțiune (asigurând o performanță mai mare oferită în special de produsele derivate ). Unele swap-uri sunt, de asemenea, utilizate frecvent. Cu alte cuvinte, un produs structurat este o combinație de mai multe produse financiare sau instrumente financiare cu cel puțin un produs derivat pentru un scop identificat de acoperire ( hedging ) sau speculație .

Există forme foarte diferite de produse structurate. Este dificil să propui o combinație standard. Există astfel produse de formulă, „vehicule” care utilizează tehnica „pernei” și anumite produse bazate pe pârghii financiare . Acestea sunt emise sub diferite forme legale, cum ar fi titluri de creanță (emisiune de obligațiuni, EMTN , BMTN, certificat de depozit etc.), certificate , mandate , turbos sau chiar unități de fond.

Produsele structurate sunt personalizate pentru a satisface nevoile specifice ale investitorilor care caută altceva decât ceea ce este oferit de instrumentele financiare standard. Acestea sunt tranzacționate pe piața OTC ( Over The Counter ).

De la activitatea Leland și Rubinstein (1976), strategiile de gestionare a asigurărilor de portofoliu au permis investitorilor să beneficieze de o structură opțională de performanță asimetrică. Aceste strategii constau în determinarea porțiunii din portofoliu investită într-un activ riscant pentru a menține expunerea constantă la nivelul de risc. Datorită acestei gestionări dinamice a repartizării portofoliului între activul fără risc și activul riscant , investitorul poate profita de o parte din creșterile pieței, fiind protejat în același timp împotriva căderilor semnificative. Un contract îi garantează recuperarea unui capital minim predeterminat la scadență . Aceste strategii se bazează pe așa-numita metodă de pernă .

Tipuri de produse structurate

Exemple de produse financiare oferite întreprinderilor și instituțiilor

• Produse structurate cu capital garantat
  • CPPI (asigurare de portofoliu în proporție constantă), dezvoltat de Perold apoi Black și Jones în anii 1980
  • OBPI (asigurare de portofoliu bazată pe opțiuni), dezvoltat de Leland și Rubinstein în anii 1970
  • Opțiunea pe CPPI, ultima generație de produse garantate cu capital
• Produse structurate cu capital negarantat
  • Convertibilul invers
  • Reducerea capitalului propriu
  • Pârghie de capitaluri proprii
  • turbo
  • Gama
• Folosiți produse structurate
  • Produse bazate pe opțiuni
    • Opțiunea simplă de vanilie: Mandat
  • Delta One produse
    • Împrumutul clasic: certificat cu levier
    • Împrumut cu garanție  : plată anticipată (PPF)
• Produse performante
• Produse de participare: produse care permit expunerea la variații ale unui activ fără a-l deține fizic și să participe la toată evoluția prețurilor acestei valori de bază sau a acestui indice de piață, expunând astfel investitorul la toate valorile mobiliare care alcătuiesc indicele prin intermediul o singură tranzacție

Exemple de produse financiare oferite autorităților locale:

• Produse de protecție în general
• Produse structurate cu barieră: împrumuturi a căror rată este fixă ​​și mai mică decât ratele fixe convenționale, atâta timp cât rata de referință ( Euribor ) nu depășește o barieră constând dintr-o rată determinată
• Produse valutare
• Produse de pantă: produse a căror rată depinde de o gamă de variații între ratele scurte și ratele lungi
• Produse curba  : produse a căror rată este determinată de diferența dintre cei doi indici exprimate în valute diferite și / sau pe piețe distincte , fără a avea în mod necesar aceeași scadență
• Produse cu efect structura cumulativ: produse care au un efect de clichet în măsura în care rata plătită la fiecare scadență este determinată pe baza unei increment cumulative în ceea ce privește rata anterioară tranșe (s) , care servesc drept bază pentru determinarea următoarelor rate, astfel încât rata susținută să poată crește sau chiar să se stabilizeze

Scopuri și provocări

Au cunoscut o dezvoltare fenomenală în ultimii zece ani.

Note și referințe

1. (ro) Intelege produse structurate , Axa Private Banking, accesat 1 st aprilie 2011
2. Produse garantate cu capital care nu utilizează opțiuni (produse gestionate utilizând tehnici de asigurare a portofoliului)
3. (en) Structurat la cheie , profesorul Charles de La Baume , Financial Translémanique, 2007, accesat la 5 mai 2011
4. (fr) PRODUSE FINANCIARE OFERITE AUTORITĂȚILOR LOCALE ȘI STABILIRILOR LOR PUBLICE , DIRECȚIA GENERALĂ A FINANȚELOR PUBLICE, 3 august 2010
5. (fr) MANAGEMENTUL DATORIEI AUTORITĂȚILOR LOCALE ȘI PRODUSELOR STRUCTURATE , lexinter.net, accesat la 4 aprilie 2011
6. (fr) CARTA BUNEI CONDUITE ÎNTRE STABILIRI BANCARE ȘI AUTORITĂȚI LOCALE , minefe.gouv.fr, accesat 4 aprilie 2011

Vezi și tu

Articole similare

• Finanţa
• Produs derivat financiar

linkuri externe

• Investiții alternative: produse structurate
• Produse sau structuri structurate

Bibliografie

• Alain Ruttiens Futures, Swap, Opțiuni, instrumente financiare derivate , Edipro, 2006.
• JCHull, opțiuni, contracte futures și alte active derivate , Pearson Education, 6 - lea  2007.